在QDII資金允許投資于H股后，A股和H股的估值差異將逐漸縮小，兩地股市的高度聯(lián)動(dòng)，將給投資者帶來(lái)不少投資機(jī)會(huì)，含有H股的藍(lán)籌類上市公司將直接受益。
2007年，香港回歸十周年，十年間香港經(jīng)歷了許多大事，抗擊亞洲金融風(fēng)暴、SARS風(fēng)暴、禽流感，舉辦世貿(mào)會(huì)議、CEPA簽定實(shí)施及泛珠合作、國(guó)企赴港上市等，這些事件對(duì)香港民眾具有深刻意義，同樣也對(duì)香港經(jīng)濟(jì)及全球經(jīng)濟(jì)有著不可小視的影響。
這些大事件對(duì)香港金融造成了前所未有的大震撼，但在中央政府的扶持及香港人的努力下，香港經(jīng)濟(jì)走出陰霾、向著更加繁榮的方向發(fā)展。股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，現(xiàn)今香港股市在健康、自由、透明的環(huán)境下發(fā)展，恒指已突破20000點(diǎn)。十年間內(nèi)地與香港經(jīng)濟(jì)在共同繁榮發(fā)展中成長(zhǎng)，從國(guó)企赴港上市之日始，中國(guó)企業(yè)海外融資的步伐就向前邁出了一大步。作為一個(gè)外向性極強(qiáng)、自由度極高的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，香港良好健全的法律及監(jiān)管制度，自由開(kāi)放的資訊，給了投資者良好投資環(huán)境，并連續(xù)十一年被評(píng)為“全球最自由經(jīng)濟(jì)體系”，而“背靠祖國(guó)”使香港金融中心的地位更加穩(wěn)固。顯而易見(jiàn)，無(wú)論香港股市的壯大，還是其它金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，內(nèi)地因素都起著日益重要的作用。
前不久公布的《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者境外證券投資管理試行辦法》和相關(guān)通知，意味著基金管理公司、證券公司等為境內(nèi)居民提供境外理財(cái)服務(wù)的業(yè)務(wù)（QDII）即將展開(kāi)。不難看出，中國(guó)海外投資步伐加快，而戰(zhàn)場(chǎng)是由香港開(kāi)始。越來(lái)越多內(nèi)地龍頭企業(yè)選擇香港交易所作為主要上市地點(diǎn)，增加了香港證券市場(chǎng)對(duì)國(guó)際投資者吸引力。依托內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，香港交易所的投、融資的渠道作用將得到更大發(fā)揮。
從目前股市來(lái)看，H股和A股差價(jià)有日益擴(kuò)大的趨勢(shì)，囿于投資選擇有限、實(shí)際負(fù)利率及資本賬戶管制、人民幣無(wú)法自由兌換等因素，在香港和內(nèi)地上市的42家企業(yè)股票價(jià)格差距頗大。但在QDII資金允許投資于H股后，A股和H股的估值差異將逐漸縮小，兩地股市的高度聯(lián)動(dòng)，將給投資者帶來(lái)不少投資機(jī)會(huì)，含有H股的藍(lán)籌類上市公司將直接受益。
再者，人民幣所存在的不斷升值壓力。隨著美元的持續(xù)走弱和人民幣升值壓力的加大，國(guó)際資金投資中國(guó)的熱情越來(lái)越高。從兩地節(jié)節(jié)攀升的外匯儲(chǔ)備就可看出，這種投資熱情高漲的結(jié)果是大量國(guó)際資金流入A股和H股市場(chǎng)。大量國(guó)際資本的進(jìn)入使得兩地銀行間流動(dòng)性泛濫，兩地資本市場(chǎng)資金充裕，股指聯(lián)動(dòng)性走強(qiáng)。而隨著人民幣不斷升值，這種聯(lián)動(dòng)性繼續(xù)體現(xiàn)在兩市指數(shù)和板塊上。近期港股指數(shù)大幅上漲，其中一些國(guó)企概念股大幅上揚(yáng)，而這也直接帶動(dòng)了A股市場(chǎng)相應(yīng)個(gè)股大漲，從錢(qián)龍股市風(fēng)云榜中的A+H股價(jià)對(duì)比表中就實(shí)時(shí)揭示了A股和H股之間的差價(jià)，以近期的數(shù)據(jù)為例，兩者之間的差價(jià)最大者接近90%；而除了招商銀行以外，幾乎所有的A股都較H股溢價(jià)10%以上，套利空間巨大。
前段時(shí)間A股市場(chǎng)大漲，整體市盈率已明顯高于H股，有跡象表明已有很多外資投資機(jī)構(gòu)從A股和B股市場(chǎng)撤離。但他們依然不愿放棄投資人民幣資產(chǎn)從而享受中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的收益，因此，這些機(jī)構(gòu)普遍在以往大量買(mǎi)入H股的基礎(chǔ)之上，進(jìn)一步加大H股的持倉(cāng)量。可以預(yù)見(jiàn)H股市場(chǎng)將會(huì)有一番更為熱鬧的景象。適時(shí)地推出QDII，對(duì)于內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)，一方面能選擇投資工具參與國(guó)際市場(chǎng)分散投資，另一方面可利用此類理財(cái)產(chǎn)品的保本特性來(lái)鎖定風(fēng)險(xiǎn)。近期各銀行推出新的投資港股類QDII產(chǎn)品持續(xù)火爆熱銷就證明，內(nèi)地投資者對(duì)境外投資的高度熱情及對(duì)香港股市的長(zhǎng)期看好，這將給香港證券市場(chǎng)帶來(lái)無(wú)窮的活力，同時(shí)也將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)的定價(jià)更加趨于科學(xué)性和合理性。
香港股市的繁榮促進(jìn)并帶動(dòng)了內(nèi)地金融市場(chǎng)投資發(fā)展的多樣化，投資者應(yīng)該換個(gè)角度，用新的眼光、新的觀點(diǎn)看待投資市場(chǎng)，并參與到其中。