■機構視點
從近期市場表現看，政府“微刺激”政策對市場的邊際影響已經越來越弱。日前能源委員會開會提出的核電、水電和風電、光伏建設，相關標的也是高開低走，政策面維持了“保持定力”的基調。在貨幣政策、財政政策上的表述并未突破既有的框架。考慮到短期還沒有看到房地產的銷售和新開工數字的改善，總體市場下跌的可能性仍然較大。
博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示，在風格方面，年初以來成長股的強勢在相當程度是追逐趨勢的結果，估值的作用在追逐市值更小公司的過程中進一步退化。而近日來小盤殺跌則是進一步破壞了趨勢，中小盤和創業板中市值偏小的公司的調整可能還要持續一段時間，成長股中年初以來調整就較多的白馬股則因為估值上的保護，有望獲得相對收益。同樣的邏輯也適用于金融、地產等板塊，在未來一段時間它們有望獲得相對收益，但這類相對收益來自市場的防御而非基本面的好轉，很難轉化為絕對價格的上漲。
在主題上，魏鳳春認為絲綢之路經濟帶的持續性較佳，絲綢之路經濟帶在縮小區域發展不平、分散能源供給風險、地緣政治戰略上均具備關鍵意義，也是新一任領導層上任后推出的第一個區域發展主題；未來催化劑應當會持續出現。進一步的，與京津冀一體化相比，絲綢之路經濟帶在具體拓展戰略上不確定性相對較低，部分標的受益的概率很高。總的來講，建議加倉要盡量謹慎，建議用成長作為底倉但要注意用估值作為保護措施，規避主題類股票。基本面方面，需要密切關注的數字是房地產的成交量、土地拍賣等信息。
賈肖明