專家認(rèn)為，信貸不會(huì)大幅放松，穩(wěn)投資將立足于實(shí)體經(jīng)濟(jì)建設(shè)
二季度以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯加大，穩(wěn)增長(zhǎng)在政策目標(biāo)中的重要性一再提高，而穩(wěn)投資則是穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。
6月5日，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從權(quán)威人士處獲悉，即將公布的5月份數(shù)據(jù)開始呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)新增信貸將接近8000億元。“5月末，央行加大了對(duì)商業(yè)銀行的窗口指導(dǎo)力度，再加上發(fā)改委對(duì)項(xiàng)目審批提速，多方政策共同刺激下，中長(zhǎng)期貸款低迷局面將得到扭轉(zhuǎn)。”權(quán)威人士表示。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，未來(lái)應(yīng)增加基層配套投資，并且甄別推進(jìn)在建續(xù)建項(xiàng)目；擴(kuò)大民間投資領(lǐng)域范圍；在鼓勵(lì)居民基本住房需求的同時(shí)，進(jìn)一步抑制投資投機(jī)性需求。總體而言，切不能再通過(guò)大幅放松信貸來(lái)支持投資增長(zhǎng)。
動(dòng)力
5月新增信貸近8000億元
銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)5月份新增貸款開始反彈，已是業(yè)內(nèi)多家研究機(jī)構(gòu)的共識(shí)。記者從權(quán)威人士處獲悉，今年5月，銀行業(yè)新增信貸將接近8000億元，在央行加大了窗口調(diào)控力度和當(dāng)前項(xiàng)目審批提速等政策環(huán)境刺激下，此后幾個(gè)月新增貸款也將有望維持在該水平。
中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，政策調(diào)整對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)信貸需求的刺激作用已開始顯現(xiàn)，且5月份最后一周新增貸款有非常明顯的增加，預(yù)計(jì)5月份的新增貸款將反彈至8000億元左右，接近按全年8.5萬(wàn)億元基準(zhǔn)情形和歷史平均各月分布計(jì)算的均值。
從區(qū)域上看，東部沿海地區(qū)信貸投放量增加，此外，基建投資也逐漸成為對(duì)沖地產(chǎn)投資回落的主要驅(qū)動(dòng)力。
華創(chuàng)證券研究部副所長(zhǎng)華中煒認(rèn)為，房地產(chǎn)投資受調(diào)控影響下行趨勢(shì)較為明確，制造業(yè)投資受前期擴(kuò)張過(guò)快和外需有限恢復(fù)的影響難以承擔(dān)扭轉(zhuǎn)趨勢(shì)的重任；而且將受益于“十二五”開局，建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)入投資高峰期。
就建行5月份信貸情況來(lái)看，截至5月31日，建行當(dāng)月新增信貸為744億元，據(jù)知情人士透露，該行5月20日之前的新增信貸僅100億元左右。“針對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目，建行在月末加大了貸款投放力度。”建行內(nèi)部一位中層對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)，“在現(xiàn)有的銀行信貸審批流程下，一般月末新增貸款量都會(huì)較上旬有大幅提升，但是5月內(nèi)大量的項(xiàng)目完成審批，這對(duì)銀行放貸有不可忽視的刺激作用。”
中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所宗良對(duì)記者表示，“各家銀行的中長(zhǎng)期貸款普遍在5月內(nèi)有所回升，這其中大部分應(yīng)投向了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和新能源等領(lǐng)域。”至于鐵路項(xiàng)目和涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的政府融資平臺(tái)項(xiàng)目，宗良認(rèn)為，這幾類項(xiàng)目未來(lái)會(huì)有一定的新增貸款投放，但銀行依然會(huì)保持審慎原則，對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目給予資金支持。
事實(shí)上，當(dāng)前銀行間拆借市場(chǎng)利率均保持在3%以下的低位，這意味著銀行市場(chǎng)的資金流動(dòng)性較為寬松。“盡管存款壓力不減，但銀行業(yè)資金量充足，放貸空間非常大，75%的存貸比監(jiān)管紅線也不可能對(duì)銀行放貸能力構(gòu)成制約。只是在‘信貸投放于實(shí)體經(jīng)濟(jì)’這一政策導(dǎo)向下，銀行會(huì)對(duì)信貸項(xiàng)目多一分考慮和取舍。”建行高級(jí)研究員趙慶明在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
值得一提的是，今年前四個(gè)月，銀行金融機(jī)構(gòu)新增企業(yè)貸款為2.49萬(wàn)億元，其中票據(jù)融資達(dá)4982億元，且呈現(xiàn)逐月增加，銀行依靠票據(jù)融資來(lái)帶動(dòng)新增貸款的窘境一直未有改善。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著未來(lái)有效信貸需求以及適合于長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的增加，這種局面將會(huì)改變，中長(zhǎng)期貸款將替換之前做起來(lái)的票據(jù)從而實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。
趨勢(shì)
宏觀數(shù)據(jù)或?qū)⒑棉D(zhuǎn)
雖然5月份PM I數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)頗為擔(dān)憂，但有專家認(rèn)為5月份其他重要數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢(shì)。