中小企業私募債推出近兩年，發行總額431.6億元，券商或從中獲取僅4.3億元承銷費

    ■本報記者 李 文

    中小企業私募債問世近兩年了，但仍然沒有擺脫雞肋的困境。從券商承銷私募債角度來看，從2012年5月首次推出私募債至今21個月時間里，69家券商共計承銷了356單中小企業私募債（未到期），發行總額共計431.6億元。也就是說，將近兩年的時間里，私募債發行總額還不及券商一個月承銷的債券的發行量。如果按照1%的“地板”承銷費率計算，這69家券商承銷中小企業私募債共計獲得承銷費4.3億元。

    69家券商承銷356單私募債

    國信證券承銷家數居首

    日前，證券業協會網站發布公告稱，經協會專家對證券公司中小企業私募債券承銷業務試點實施方案進行審慎評價后，華英證券和宏信證券兩家券商通過了評價，并獲中小企業私募債券承銷業務試點資格。

    此次兩家券商獲評價通過與上一批券商獲評價通過時隔4個月。去年8月銀泰證券、財達證券、川財證券、德邦證券4家券商通過了試點實施方案專業評價。

    據記者了解，目前至少有4家合資券商擁有承銷中小企業私募債的資格，分別是瑞銀證券、中金證券、東方花旗證券、華英證券。此次華英證券獲中小企業私募債承銷試點資格，無疑壯大了具有此業務資格的合資券商的隊伍。華英證券相關負責人對記者表示：“華英拿到這個承銷資格時間不算早，項目儲備方面正在積極準備，目前公司重點還是放在新三板業務上。”

    同花順iFinD數據顯示，截至目前，356單私募債中，僅有2單是合資券商承銷的，分別是13金葉01、12福添債，2單私募債的主承銷商都是東方花旗證券。

    不僅合資券商，從整個行業來看，承銷私募債的熱情并不高。

    截至3月3日，有69家券商共計承銷了356單中小企業私募債（未到期），發行總額共計431.6億元。也就是說，中小企業私募債推出將近兩年的時間里，債券發行總額還不及券商一個月承銷的債券的發行量。

    從目前中小企業私募債的承銷情況來看，承銷項目數超過10單的有10家券商，分別是東吳證券、光大證券、廣發證券、國泰君安、國信證券、平安證券、長城證券、中信建投、中信證券、浙商證券。其中，國信證券承銷24單、中信證券承銷23單，這兩家券商承銷私募債的數量遠領先于其他券商。除此之外，參與中小企業私募債承銷的也不乏長江證券、新時代證券、湘財證券、萬聯證券、天風證券等中小券商。

    事實上，中小企業私募債推出后一直不溫不火。2012年5月，上海證券交易所與深圳證券交易所發布了《中小企業私募債試點辦法》，宣布了中小企業私募債的正式開閘。2012年底，滬深交易所共發行了81只中小企業私募債產品，募集資金僅90.83億元。

    中小企業私募債發行量小，承銷難度大，屬于高風險高收入債券，券商承銷費率也理應高出一般的公司債、企業債。但券商們為了儲備IPO資源和為以后開展綜合創新業務、提高市場競爭力等做鋪墊，紛紛“跑馬圈地”，所以幾乎都按照“地板”傭金率收取費用。據了解，目前券商私募債承銷費用在1%-2%，如果按照1%的“地板”承銷費率計算，這69家券商承銷中小企業私募債共計獲得承銷費4.3億元。

    另一家獲得私募債承銷資格的券商是宏信證券，不過，同花順iFinD數據顯示，從2011年至今，在債券承銷方面并沒有宏信證券的身影。

    今年以來券商承銷183單債券

    實際募資額同比下滑32%

    同花順iFinD數據顯示，今年以來56家券商共計承銷183單債券項目，同比減少7%；實際募資共計1370.8億元，同比減少32%。中信證券、國泰君安、國開證券、廣發證券、國信證券承銷單數超過10單。其中，中信證券承銷18單債券項目居首。

    從實際募資金額方面來看，國開證券實際募資額居首，達到184.5億元；其次是中信證券，達166.3億元；國泰君安排名第三，為100.7億元。銀河證券、廣發證券、國信證券、中信建投證券依次位居第四、五、六、七位。值得一提的是，華龍證券和廣州證券的募資額都超過40億元，甚至超過了海通證券。

    7家合資券商參與到今年以來的債券承銷中，其中，東方花旗證券承銷6單居首、一創摩根和大摩華鑫分別承銷4單、華英證券承銷3單、瑞銀證券承銷2單，中金公司和中德證券分別承銷1單。

    整體來看，合資券商的債券承銷能力還是可圈可點的，瑞銀證券和中金公司的承銷能力自不必說，在所有券商中排名靠前。其他的合資券商中，從2011年至今，華英證券共計承銷債券15單，中德證券承銷27單，瑞信方正承銷28單，大摩華鑫承銷34單，東方花旗承銷18單，一創摩根承銷9單。