今天開始，8月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)將陸續(xù)出爐，機構(gòu)認(rèn)為繼續(xù)走低是主趨勢。

　　由于此前公布的8月官方及匯豐制造業(yè)PMI指數(shù)掉頭向下，多家機構(gòu)分析指出，8月CPI漲幅料將放緩至2.1%，在需求不旺的背景下，包括固定資產(chǎn)投資在內(nèi)的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)恐也難強于7月。

　　瑞銀證券首席經(jīng)濟學(xué)家汪濤指出，目前來看，房地產(chǎn)活動持續(xù)下滑、經(jīng)濟面臨的結(jié)構(gòu)性制約抵消了政策面的積極因素，估計8月經(jīng)濟增長勢頭持續(xù)疲弱。預(yù)計經(jīng)濟增速會在未來幾個季度逐步下行。

　　不少機構(gòu)認(rèn)為，已公布的8月鋼材、煤炭價格環(huán)比下降，而去年同期環(huán)比回升，暗示8月投資和工業(yè)增加值同比增速會繼續(xù)回落。

　　在工業(yè)增速方面，部分研究機構(gòu)也不報以樂觀預(yù)期。中信證券發(fā)布的報告指出，8月匯豐PMI指數(shù)預(yù)覽顯示，PMI指數(shù)、生產(chǎn)、新訂單和就業(yè)等指數(shù)均較上月顯著回落，這反映需求增長改善的基數(shù)不穩(wěn)固。企業(yè)庫存快速上升也對企業(yè)生產(chǎn)活動產(chǎn)生顯著負(fù)面影響。綜合考慮去年同期高基數(shù)及上述因素，預(yù)計8月工業(yè)增速將繼續(xù)回落，且降幅有所擴大，約降至8.7%。

　　在各項經(jīng)濟指標(biāo)集體走低的預(yù)期下，各家機構(gòu)幾乎一致預(yù)測，今年前8月的固定資產(chǎn)投資同比增速將低于前7月的17%，落在16 .8%至16.9%的區(qū)間，創(chuàng)下2003年1月以來的新低。

　　房地產(chǎn)行業(yè)低迷、信貸緊縮被認(rèn)為是月度累計投資增速繼續(xù)下滑的主要原因。民族證券研究所所長高謙說，7月制造業(yè)投資、房地產(chǎn)投資增速均明顯回落，基建投資增速雖維持高位，但已經(jīng)難以對沖前兩者的下行；7月財政支出節(jié)奏明顯放緩，積極財政政策出現(xiàn)后續(xù)乏力跡象。預(yù)計1至8月固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落至16.8%。

　　拉動經(jīng)濟增長的另一馬車也很難有超預(yù)期表現(xiàn)，中金公司發(fā)布的研報指出，8月社會消費品零售總額同比增速或降至11.8%。

　　據(jù)此，業(yè)內(nèi)關(guān)于降息等全面放松的預(yù)期明顯加溫。

　　瑞銀經(jīng)濟學(xué)家胡志鵬說，鑒于決策層仍堅守“7.5%左右”的增長目標(biāo)，未來幾個月穩(wěn)增長政策可能進一步加碼。貨幣信貸政策也將進一步松動，包括通過擴大國債和政策性金融債發(fā)行規(guī)模、甚至降息來引導(dǎo)融資成本下行，也應(yīng)在政策儲備中。