監(jiān)管層重提禁止非金融機(jī)構(gòu)推介信托

    ■本報(bào)記者 夏 青

    日前，銀監(jiān)會(huì)99號(hào)文細(xì)則公布，非金融機(jī)構(gòu)不得推介信托產(chǎn)品被再次強(qiáng)調(diào)。基于此，不少第三方理財(cái)開始積極申請(qǐng)牌照，主動(dòng)要求獲得監(jiān)管。

    但值得注意的是，從目前已經(jīng)拿到相關(guān)牌照的第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)來看，多數(shù)是第三方基金銷售牌照，還有私募牌照。

    而一位信托業(yè)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，即使拿到了泛金融機(jī)構(gòu)的牌照，第三方理財(cái)今后可能將很難在信托業(yè)分一杯羹，目前不少第三方理財(cái)已經(jīng)轉(zhuǎn)向推介資管產(chǎn)品等。

    非金融機(jī)構(gòu)

    推介信托遭到嚴(yán)格禁止

    日前，銀監(jiān)會(huì)向各銀監(jiān)局和銀監(jiān)會(huì)直管信托公司下發(fā)《“99號(hào)文”的執(zhí)行細(xì)則》，執(zhí)行細(xì)則規(guī)定：要嚴(yán)格執(zhí)行信托產(chǎn)品營銷各項(xiàng)合規(guī)要求。堅(jiān)持私募標(biāo)準(zhǔn)，不得公開宣傳；禁止信托公司委托非金融機(jī)構(gòu)推介信托計(jì)劃。禁止委托非金融機(jī)構(gòu)以提供咨詢、顧問、居間等方式直接或間接推介信托計(jì)劃，切斷第三方風(fēng)險(xiǎn)向信托公司傳遞的渠道，避免法律風(fēng)險(xiǎn)。

    一直以來，信托公司的信托產(chǎn)品都是通過自銷和代銷兩個(gè)途徑發(fā)售。

    在代銷渠道中，比較傳統(tǒng)的是銀行和證券公司代銷。但是，銀行渠道收取的傭金費(fèi)率頗高，因此近年來，不少信托公司將產(chǎn)品委托給第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)代銷。尤其是一些中小信托公司，自身的直銷能力非常弱，而通過銀行與券商，則傭金又比較高。

    據(jù)了解，銀行的傭金大致是第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的一倍多。隨著信托業(yè)近年的大發(fā)展，第三方理財(cái)代銷在信托銷售市場中屬“三分天下有其一”的地位。

    用益信托研究員帥國讓表示，除信托公司外，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)及銀行都可以推薦客戶購買信托產(chǎn)品，投資者是與信托公司簽訂合同，資金也是匯入相應(yīng)項(xiàng)目資金賬戶。

    然而，一些第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)在銷售過程中存在著夸大產(chǎn)品收益、刻意隱瞞產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)、不當(dāng)銷售等行為，給整個(gè)行業(yè)帶來風(fēng)險(xiǎn)。因此，從去年開始，業(yè)內(nèi)關(guān)于監(jiān)管層將禁止第三方理財(cái)代銷信托產(chǎn)品的消息不斷傳出。

    在《“99號(hào)文”的執(zhí)行細(xì)則》出臺(tái)之前，銀監(jiān)會(huì)還下發(fā)了《中國銀監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于信托公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見》（即“99號(hào)文”），要求信托公司準(zhǔn)確劃分投資人群，堅(jiān)持把合適的產(chǎn)品賣給適合的對(duì)象，切實(shí)承擔(dān)售賣責(zé)任。并提到“防止第三方非金融機(jī)構(gòu)銷售風(fēng)險(xiǎn)向信托公司傳遞。”

    此次《“99號(hào)文”的執(zhí)行細(xì)則》被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是監(jiān)管層堅(jiān)決叫停第三方代銷信托，規(guī)范信托業(yè)的舉措。

    帥國讓表示，對(duì)以代銷信托為主的第三方理財(cái)會(huì)有一定影響，但有些第三方已經(jīng)轉(zhuǎn)型，比如推薦資管產(chǎn)品。

    基金代銷牌照

    能否推介信托還是未知數(shù)

    監(jiān)管層明確禁止非金融機(jī)構(gòu)推介信托計(jì)劃，而據(jù)本報(bào)記者調(diào)查，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)仍在銷售信托，在第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)的網(wǎng)站上，信托產(chǎn)品赫然在列。

    恒天財(cái)富一位理財(cái)師表示，他們擁有證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的基金銷售牌照，是金融機(jī)構(gòu)，因此可以銷售信托。

    多年來，第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)都處于野蠻生長狀態(tài)，沒有單獨(dú)的牌照，也缺乏相應(yīng)的監(jiān)管。

    2012年 2月22日，證監(jiān)會(huì)公布了首批第三方基金銷售牌照名單，諾亞財(cái)富、好買基金旗下全資子公司好買財(cái)富、眾祿投顧、上海東方財(cái)富投資顧問有限公司等四家機(jī)構(gòu)同批獲得。第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)陸續(xù)成為“牌照族”。

    原本基金銷售牌照是頒發(fā)給從事基金產(chǎn)品銷售的企業(yè)或機(jī)構(gòu)的許可證， 在國內(nèi)主要包括銀行、基金、證券等金融機(jī)構(gòu)，其中銀行是最大渠道，占比一半以上。2012年，央行開始向第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)開放基金牌照申請(qǐng)，也就是說，除了銀行、基金及證券，原本從事PE或信托產(chǎn)品銷售的第三方理財(cái)公司也可以從事基金銷售，更準(zhǔn)確的說是基金代銷，這些第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)采取和基金公司合作的形式。

    目前，不少第三方理財(cái)機(jī)構(gòu)正在積極申請(qǐng)基金代銷牌照。

    據(jù)格上理財(cái)內(nèi)部人士透露，目前，他們的基金代銷牌照申請(qǐng)已經(jīng)遞交至證監(jiān)會(huì)。

    但一位國有大型信托公司直銷中心高級(jí)理財(cái)師表示，這類泛金融牌照，銀監(jiān)會(huì)并沒有具體說明，能不能推介信托還不清楚。而且，基金與信托的監(jiān)管部門并不一樣，能代銷基金并不等于就能代銷信托，信托產(chǎn)品的推介需要更專業(yè)的理財(cái)知識(shí)。

    但帥國讓表示，信托公司建立直銷渠道的成本比較龐大，一般中小型信托公司很難長期承擔(dān)，比如管理費(fèi)用，專業(yè)人才引進(jìn)等。因此，不應(yīng)該“一刀切”封殺了之，而應(yīng)該對(duì)第三方理財(cái)行業(yè)提出監(jiān)管規(guī)范，設(shè)置門檻。