日前，銀監會牽頭財政部、央行聯合下發了一份《關于加強商業銀行存款偏離度管理有關事項的通知》(下稱《通知》)，對商業銀行月末、季末存款“沖時點”行為進行約束，規定商業銀行月末存款偏離度不得超過3%，同時，還明確禁止了八項不合規的“吸存”操作。

　　對此，業內人士認為，銀行理財產品會發生結構性調整，中長期理財產品規模或有所增加，表外理財產品擴張將放緩。不過，銀行資金成本會因存款流失的壓力而上升，無論是資本金補充需求還是盈利提升都將受到影響。

　　理財產品期限和結構將生變

　　銀監會相關負責人指出，“存款月末沖高、月初回落，月末存款偏離度較高，季末尤為突出。今年上半年也表現得十分明顯。一些商業銀行在業務開展中，通過高息攬儲、非法返利、延遲支付、以貸轉存、以貸開票、理財產品、同業業務等手段吸存倒存。”

　　實際上，銀監會在2011年開始就對銀行高息攬儲、存款送禮等行為提出警示，并嚴格執行日均存貸比監管考核。此次《通知》中，監管層再次明確禁止理財產品倒存，市場普遍認為，加上之前銀監會發文規范銀行理財業務，未來銀行理財產品的結構必將面臨進一步調整。

　　早在2011年銀行理財產品呈爆發式增長，不少理財產品都被設計為在每月的最后一兩天到期，就是為了沖月末考核點的存款數。近年來，銀行在月末季末時為了沖時點達到存款考核，還會大量發行超短期高預期收益率的理財產品，這類理財產品有的收益來源并非理財產品本身，而是銀行通過從其他業務收益中“拆東補西”獲得的，這種風險已被監管層所重視。

　　《通知》下發后，“理財在季末時點集中回表，瞬間改善存款規模將變得困難，最終會導致銀行將理財回表沖存款的時間點提前，規避月末時偏離度過大。”國信固收研究員董德志分析稱，“這種‘提前到期以圖最終回表’的模式將導致銀行管理鎖定資金的難度加大，因此會相應提高承諾收益。”

　　還有市場分析人士認為，我國銀行理財產品的一大特點是投資運作期限較短，2013年1至3個月期限的理財產品占比58.7%。此次《通知》發布可能導致市場整體投資期限的拉長，以避免存款波動。

　　在產品結構和類型方面，目前，表內保本型理財產品在監管考核上已經算作結構性存款，計入存貸比的分母，且占用銀行資本，商業銀行利用理財產品，在期末進表增加存款，主要依靠的是表外理財產品《通知》明確后，銀行表外理財充當穩定存款工具的功能降低，因此，銀行發行表外理財的規模或將縮減。

　　銀行資金成本面臨抬升

　　實際上，從我國銀行的業務發展來看，中小銀行普遍受限于網點不足和客戶類型，吸收存款面臨的壓力遠大于國有大行。市場判斷，《通知》執行后，存款壓力將導致銀行對理財產品的策略發生分化，通過表外理財增加中間業務收入需要權衡月末存款偏離度，而保本型理財方面，雖然銀行可以獲得較為穩定的存款來源，但其資管業務中間業務收入將面臨下降。交通銀行首席經濟學家連平坦言，“如果沒有放松存貸比考核等配套措施跟進，銀行資金的總體成本將抬升。”

　　今年上半年上市銀行業績報告表明，光大銀行、華夏銀行和建設銀行的理財業務收入同比都出現下降“最賺錢”的工行理財業務也表現疲軟。

　　建行高層對此表示，理財業務收入表現不佳主要有兩方面的原因：一是采取審慎、穩健的經營策略，新配置的基礎資產風險較低、期限較短，資產平均收益率下降；二是為滿足客戶和市場競爭的需要，產品收益率較上年同期有所提升。另外，結構化產品、凈值型產品正成為銀行理財產品轉型的兩個方向。

　　恐引發“融資難“融資慢”

　　國泰君安分析師指出，在之前存貸比考核之下，存款只需滿足時點考核，雖然融資成本高，但銀行基本能夠按照額度將錢放出去；今后存貸比不放松，銀行放貸時需考慮負債端存款偏離度的制約，影響貸款投放節奏，恐引發“融資難“融資慢”。

　　民生證券分析師分析稱“一般性存款被分流嚴重，高息攬儲被限制會導致銀行存款下降而制約銀行信貸投放，可能會導致實體融資成本不降反升。”

　　社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛同樣認為，“現在來看，對社會資金成本影響方向是不明確的。對存款監管要求更加嚴格，可能短期內會促使銀行負債成本更高。”

　　不過，今年7月，銀監會發文進一步完善存貸比監管，對存貸比計算口徑進行了調整，同時實施動態存貸比考核。有知情人士透露，下一步銀監會將會出臺銀行負債質量管理辦法，可能會解決更多問題。

　　銀監會主席尚福林也曾表態，隨著利率市場化推進和多層次金融市場不斷發展，銀行負債結構多元化，負債成本逐步攀升，資金來源穩定性下降，加大了銀行流動性風險管理的難度。銀行業要在繼續做好資產管理、資本管理、流動性管理的同時，加強負債管理。