原標題：機器人產業鏈企業“排隊”赴港上市

今年以來，機器人產業鏈企業接連赴港上市。

Wind資訊數據顯示，截至12月8日，年內已有浙江三花智能控制股份有限公司（以下簡稱“三花智控”）、寧波均勝電子股份有限公司（以下簡稱“均勝電子”）、北京極智嘉科技股份有限公司（以下簡稱“極智嘉”）、北京云跡科技股份有限公司等機器人細分賽道企業成功登陸港股。此外，還有34家機器人產業鏈企業排隊等待聆訊中。

一級市場上，機器人產業鏈投融資節奏加快，1億元以上的大單頻出。涉及的企業業務類型眾多，既有工業機器人、服務機器人等機器人本體廠商，也有關節、傳感器、運動控制、軸承、結構件、電機等核心零部件等企業，多筆融資由產業資本與頂級機構聯合參與，顯示產業鏈協同與生態化投資趨勢增強。

產業鏈分層協同

從產業鏈分布來看，年內遞表的企業業務定位清晰，呈現技術底層—系統控制—整機應用的分工，部分領域存在協同而非直接競爭。

一方面，企業在技術底層多處于產業鏈上下游，形成供應關系。例如，深圳市樂動機器人股份有限公司作為視覺感知供應商，其激光雷達與傳感器被北京石頭世紀科技股份有限公司、優地機器人有限公司等整機廠商采用，形成“傳感器—整機”的協同鏈條。

另一方面，控制系統逐漸向平臺化發展。例如，上海仙工智能科技有限公司以控制器為核心，為斯坦德機器人（無錫）股份有限公司、上海凱樂士自動化系統集成有限公司、極智嘉等企業提供“機器人大腦”，與整機廠商形成互補。

不過，在工業機器人本體領域，機器人企業的業務存在重疊。例如，南京埃斯頓自動化股份有限公司、成都卡諾普機器人技術股份有限公司、珞石（山東）機器人集團股份有限公司均聚焦于工業機器人本體與控制器，在焊接、裝配等場景中存在直接市場競爭。

頭豹研究院首席分析師陳夏琳對《證券日報》記者表示，今年以來，機器人企業接連赴港上市，其中具備技術優勢、商業化潛力強、具有國際化意愿的機器人細分領域賽道龍頭企業率先脫穎而出。港股投資者高度關注企業的盈利前景與核心技術，頭部優質企業擁有充足訂單和清晰的商業化路徑，更容易獲得青睞。

受益第18C章規則

當前，港股機器人板塊已形成頭部企業引領、中游技術企業跟進、產業鏈配套企業協同的格局。據記者不完全統計，截至2025年12月8日，港股市場機器人相關上市公司已有十余家，覆蓋人形機器人、協作機器人、AMR、激光雷達、AI芯片、核心零部件等全鏈條。

年初至今，機器人企業扎堆赴港上市，主要得益于港交所對未盈利科技企業的包容性政策、“科企專線”的高效審核機制，以及國際投資者對機器人賽道的強烈配置需求。

國際投資者對機器人企業的高倍數認購顯著提升了市場信心，激勵更多企業啟動上市計劃。從年內已在港股正式上市的機器人企業來看，其均受到基石投資者青睞。比如，三花智控、均勝電子在港股上市時均引入了多家國際知名機構；極智嘉則聚焦機器人場景，吸引了多個產業資本。

對于機器人產業鏈企業來說，在港上市可以被納入港股通，迎來更多內地資金的支持。例如，截至今年三季度末，地平線機器人進入匯添富恒生港股通中國科技ETF前十大重倉股，顯示機構資金持續加碼。

部分遞交上市申請的公司所披露信息顯示，募資用途主要集中在技術研發、產能擴張、全球化布局及產業鏈整合等方面。

“機器人產業鏈企業赴港上市對快速打開下游多元化市場具有重要戰略意義。”陳夏琳表示，部分機器人企業的海外收入占比超過三分之一，港交所作為國際金融中心，可為企業提供更廣泛的融資渠道，同時，企業可以將所融資金用于海外業務拓展、新技術研發、全球產能布局等。

值得關注的是，多家機器人企業依據港交所特專科技公司第18C章規則申請。例如，成都卡諾普機器人技術股份有限公司、珞石（山東）機器人集團股份有限公司等6家公司均按照特專科技公司第18C章規則遞表。

太平洋證券分析師崔文娟認為，多家企業擬依據第18C章規則上市，凸顯資本對技術型機器人企業的高度關注。機器人企業密集上市，也將提升行業整體競爭力。

不過，機器人企業仍存在估值分化風險。匯生國際資本有限公司總裁黃立沖在接受《證券日報》記者采訪時表示，一二級市場對機器人企業的技術成熟度與商業化能力的判斷差異導致估值分化，部分缺乏訂單支撐的企業可能面臨上市破發壓力。同時，行業技術迭代加速，國內機器人企業仍需在核心零部件與場景落地加速保持競爭力。