今年3月2日，喜臨門家具股份有限公司(下稱“喜臨門”)上會獲得通過。6月27日，喜臨門開始招股，如不出意外，近期即將登陸資本市場。

　　不過，對于喜臨門的疑問卻并未消除。喜臨門自稱的代工產(chǎn)品毛利率甚至超過同行業(yè)自主品牌水平，對此，多位同行業(yè)人士表示懷疑。此外，公司連續(xù)三年的大客戶紹興中創(chuàng)，其兩位股東與喜臨門曾經(jīng)和現(xiàn)在的員工同名同姓，也讓人充滿著想象。

　　毛利率懸疑

　　根據(jù)喜臨門的招股書，公司國外銷售業(yè)務(wù)主要是對宜家公司、宜得利公司等客戶的OEM業(yè)務(wù)，報告期內(nèi)，宜家公司是公司最大的客戶。2009年度、2010年度、2011年度公司向宜家公司銷售實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為24045.56萬元、23871.35萬元、28437.97萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的比例為39.92%、35.63%、33.93%。

　　資料顯示，宜家公司是公司代工的最主要客戶(報告期內(nèi)，公司向宜家公司的銷售占OEM銷售收入的比例為83.38%)。2009年度~2011年度，公司自有品牌民用產(chǎn)品的毛利率分別為58.37%、44.86%和41.38%，代工產(chǎn)品的毛利率分別為40.79%、34.00%和31.15%。2009年度、2010年度和2011年度，公司主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為44.03%、39.12%和35.05%。

　　對比家具行業(yè)主要上市公司中毛利率最高的美克股份(600337,股吧)(600337.SH)，其在2009年度、2010年度、2011年1~6月的毛利率分別是39.82%、40.82%和42.39%；同期行業(yè)平均值分別為26.49%、25.58%和22.79%。這意味著，喜臨門代工產(chǎn)品的毛利率超過了可比的行業(yè)平均水平，接近行業(yè)自主品牌做得最好的企業(yè)。

　　“據(jù)我了解，利潤水平?jīng)]那么高。”上海奉賢一家床墊生產(chǎn)企業(yè)的負(fù)責(zé)人向《第一財(cái)經(jīng)日報》記者表示，他的企業(yè)也曾給宜家代工，給宜家代工成了很多企業(yè)宣傳自己的噱頭，其實(shí)利潤很低，遠(yuǎn)未能達(dá)到30%~40%的水平。因?yàn)橐思乙蠊┴浬探档蛢r格，但是近年來企業(yè)成本卻不降反升，所以利潤空間在縮小。

　　“在家具當(dāng)中，床墊的利潤水平相對是很低的。給宜家代工的毛利率更是低，主要是靠量大。”上海另一家床墊生產(chǎn)企業(yè)的負(fù)責(zé)人表示。

　　而有業(yè)內(nèi)人士指出，給宜家代工的企業(yè)有很多，不少分布在較小的地方。上述奉賢床墊生產(chǎn)商則表示：“如果是自己的牌子，賣3000塊以上，那么毛利率在30%~40%是有的。但是，如果是代工的就沒有那么高。”

　　神秘客戶紹興中創(chuàng)

　　在喜臨門近三年(2009年至2011年)前五名客戶中，均有紹興中創(chuàng)家具有限公司位列其中，2009年至2011年間，喜臨門從紹興中創(chuàng)家具有限公司分別取得銷售收入1023.17萬元、1144.89萬元和1491.43萬元，分別占當(dāng)年銷售收入的1.70%、1.71%和1.78%。

　　工商資料顯示，紹興中創(chuàng)成立于2008年12月16日，法定代表人為陳鈞，注冊資本200萬元，經(jīng)營范圍為批發(fā)、零售：家具、紡織品、家紡產(chǎn)品、鞋帽、服裝面料、輕紡原料、五金機(jī)電；軟件開發(fā)；電子商務(wù)咨詢(除金融、證券、期貨)。

　　記者調(diào)取了紹興市工商局機(jī)讀資料，紹興中創(chuàng)的股東為陳鈞和金齊敏，兩人分別持有90%和10%的股份；紹興市工商局年檢資料顯示，此公司2008年和2009年均名為紹興中創(chuàng)電子科技有限公司，在2010年6月18日，紹興中創(chuàng)曾變更過注冊資本和經(jīng)營范圍，在此之前的經(jīng)營范圍為軟件開發(fā)銷售、電子商務(wù)咨詢；批發(fā)零售：紡織品、家紡產(chǎn)品等；當(dāng)年9月21日，紹興中創(chuàng)再次變更經(jīng)營范圍為批發(fā)、零售：家具、紡織品、家紡產(chǎn)品等，名稱也由“紹興中創(chuàng)電子科技有限公司”變更為“紹興中創(chuàng)家具有限公司”。

　　而令人意外的是，記者日前以擬加盟商的身份致電喜臨門國內(nèi)銷售部，在咨詢相關(guān)企業(yè)信息時，一位喜臨門員工無意間向本報記者稱，“陳鈞以前是公司的總經(jīng)理助理，現(xiàn)在是我們的經(jīng)銷商”。而記者以求職者身份致電喜臨門寧波分公司相關(guān)負(fù)責(zé)人時，接電話的一位女士就自稱是金齊敏。