昨日，阿里巴巴集團(tuán)終于對(duì)外宣布，和雅虎達(dá)成協(xié)議，阿里巴巴將回購雅虎持有的公司股份的一半（即阿里巴巴集團(tuán)20%的股份）。據(jù)估算，雅虎因此能將71億美元收歸囊中，7年的投資回報(bào)達(dá)到14倍。而阿里巴巴的另一大股東軟銀的回報(bào)更是高達(dá)130倍。而對(duì)于阿里巴巴的好處則是，夯實(shí)了對(duì)公司的控股權(quán)。
馬云重奪阿里控制權(quán)
這是一場(chǎng)關(guān)于創(chuàng)業(yè)公司在快速發(fā)展過程中與資本、投資者的博弈，如今馬云勝利了，阿里巴巴重回自由身。
阿里巴巴表示，交易完成后，新的公司董事會(huì)中，軟銀和雅虎的投票權(quán)將降至50%以下。阿里巴巴團(tuán)隊(duì)將獲得絕對(duì)多數(shù)投票權(quán)，從而確保對(duì)阿里巴巴集團(tuán)的控制權(quán)掌握在自己手中。
根據(jù)協(xié)議，阿里巴巴將動(dòng)用63億美元現(xiàn)金和不超過8億美元的新增阿里集團(tuán)優(yōu)先股，回購雅虎手中一半股份，而若未來阿里巴巴集團(tuán)進(jìn)行IPO，阿里巴巴有權(quán)回購雅虎持有的剩下的另一半股權(quán)。阿里巴巴董事會(huì)將維持2比1比1（阿里巴巴集團(tuán)、雅虎、軟銀）的比例。
據(jù)悉，此次阿里巴巴集團(tuán)在籌資中采取的股權(quán)融資也會(huì)按照這一方式進(jìn)行，即機(jī)構(gòu)投資者以財(cái)務(wù)投資的方式“借款”給阿里巴巴集團(tuán)，但不會(huì)擁有投票權(quán)，這部分權(quán)力將轉(zhuǎn)交給阿里巴巴團(tuán)隊(duì)。
“雅巴聯(lián)姻”7年早已癢
這次的 “第二次握手”被阿里人盼望了許久。早在2005年，雅虎以10億美元加上雅虎中國的全部資產(chǎn)獲得阿里巴巴39%的股權(quán)，取得第一大股東地位。在雅虎的幫助下，阿里巴巴將競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手eBay成功擠出中國，并登陸香港股市。不過，隨著雅虎發(fā)展的頹勢(shì)與阿里巴巴的快速發(fā)展，雙方開始出現(xiàn)矛盾，馬云也就是從這時(shí)起開始盤算要從雅虎手中重新奪回股權(quán)。
2005年的阿里還很虛弱，剛剛靠著第二筆融資度過互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的寒冬，需要雅虎資金和實(shí)力來完成自己在中國的占位。當(dāng)年交易完成后，阿里巴巴形成了三足鼎立的局面，雅虎持有阿里巴巴39%的股權(quán)、馬云及管理層股份占比31.7%、軟銀有29%股權(quán)。
但可能誰也沒想到，此年叱咤風(fēng)云的雅虎竟然在三年后步履如此“沉重”，拖了馬云的后腿。從2008年至2010年，雅虎總體營收下降13%，而谷歌的營收同期增長(zhǎng)35%。從2009年至今，雅虎股價(jià)漲幅僅為納斯達(dá)克指數(shù)的三分之一；在美國的網(wǎng)站訪問量方面，雅虎2010年滑至第4名，落后于谷歌、微軟和Facebook。而不管對(duì)于阿里的整體上市計(jì)劃還是馬云自身而言，此時(shí)重新奪回公司控股權(quán)至關(guān)重要。
雅虎“撒嘴”源于重金
“跟雅虎的股權(quán)回購，能談就談，談不了，我們這輩子就認(rèn)了。”你可能不曾想像，此前馬云曾在杭州對(duì)媒體如是說。這是因?yàn)榇饲鞍⒗镌啻翁岢龌刭徆煞?，均遭到雅虎的拒絕。而此次豐厚和有誠意的回報(bào)終于成為讓雅虎“點(diǎn)頭”的關(guān)鍵。根據(jù)協(xié)議，雅虎會(huì)因此筆交易獲利高達(dá)71億美元。
根據(jù)已經(jīng)公布的協(xié)議，“此次回購的價(jià)格將由股權(quán)融資確立的公司估值所決定，但阿里的估值將不得低于350億美元”，以此計(jì)算，雅虎所占股份價(jià)值超過140億美元。也就是說，雅虎對(duì)阿里巴巴集團(tuán)7年的投資獲得了超過14倍的回報(bào)，此番套現(xiàn)71億美元，等于鎖定了一半收益。
而雅虎又急需收益。截至2012年5月12日，雅虎的市值約為185.1億美元。2012年第一季度，雅虎營收為12.21億美元，凈利潤(rùn)僅為2.86億美元。142億美元可以占到雅虎總市值的76.7%，按雅虎目前的營收和利潤(rùn)情況，僅阿里巴巴第一步支付的71億美元就幾乎相當(dāng)于雅虎6年的利潤(rùn)總和。
而對(duì)于雅虎資金的運(yùn)用，創(chuàng)新工場(chǎng)李開復(fù)猜測(cè)“最近幾年，雅虎買公司，買一個(gè)死一個(gè)。所以只有拿來回購股票，或者發(fā)個(gè)大股息” 。（新華網(wǎng)）