專題：聚焦2025年第三季度美股財報

　　韓國 SK 海力士于周三公布創(chuàng)紀(jì)錄季度利潤后表示，該公司明年的芯片產(chǎn)能已全部售罄，并計劃大幅增加投資；該公司預(yù)計，在人工智能（AI）熱潮的推動下，芯片行業(yè)將迎來一輪持續(xù)的 “超級周期”。

　　作為人工智能芯片龍頭企業(yè)英偉達的供應(yīng)商，SK 海力士稱，目前存儲芯片需求正大幅激增，而客戶們紛紛加大對 AI 數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的投資，在此背景下，存儲芯片的供應(yīng)增長可能會受到限制。

　　創(chuàng)紀(jì)錄利潤公布后，SK 海力士股價漲幅一度達 6%，遠超韓國綜合股價指數(shù)（KOSPI）1.5% 的漲幅。

　　該公司表示，由于芯片短缺，越來越多的客戶正爭相鎖定貨源，不僅提前下達明年的訂單，還在推動簽訂長期合同。

　　SK 海力士 DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）營銷部門負責(zé)人金奎賢（Kim Kyu-hyun，音譯）表示，與此同時，產(chǎn)能向高帶寬內(nèi)存（HBM）轉(zhuǎn)移，導(dǎo)致 DRAM 等傳統(tǒng)存儲芯片的產(chǎn)量承壓，“整體產(chǎn)量將不可避免地保持有限水平”。

　　金奎賢表示：“由于供應(yīng)增長跟不上需求加速的步伐，DRAM 供應(yīng)面臨的這種結(jié)構(gòu)性制約，預(yù)計將為當(dāng)前持續(xù)的存儲芯片超級周期提供支撐。”

　　SK 海力士公布，今年 7-9 月（第三季度）營業(yè)利潤達 11.4 萬億韓元（約合 80.2 億美元），創(chuàng)歷史新高，同比增長 62%，與倫敦證券交易所集團（LSEG）SmartEstimate 的預(yù)測相符。

　　該季度營收同比增長 39%，達 24.4 萬億韓元。

　　需求增長遠超供應(yīng)

　　SK 海力士透露，其明年的 DRAM、HBM 及 NAND（閃存）全品類產(chǎn)能需求已全部鎖定；同時，該公司計劃于今年第四季度開始出貨下一代 HBM4 芯片。

　　當(dāng)被問及明年 HBM 產(chǎn)品的定價時，該公司表示，其 HBM 產(chǎn)品將能夠維持盈利水平。

　　這家芯片制造商預(yù)計，2026 年 DRAM 出貨量同比增幅將超過 20%。

　　金奎賢稱：“目前 DRAM 庫存已降至極低水平，對于 DDR5（第五代雙倍數(shù)據(jù)速率內(nèi)存）產(chǎn)品而言，新生產(chǎn)的芯片必須立即發(fā)運給客戶，才能滿足需求。”

　　盡管傳統(tǒng)存儲芯片市場表現(xiàn)強勁，讓 SK 海力士受益匪淺，但面對三星電子、美光科技等競爭對手日益激烈的競爭，該公司仍希望保住其在高端 AI 芯片領(lǐng)域的優(yōu)勢 —— 該公司為英偉達供應(yīng)此類芯片。

　　SK 海力士表示，已與主要客戶就 2026 年 HBM 供應(yīng)事宜完成磋商，并計劃在明年全面擴大 HBM4 產(chǎn)品的銷售規(guī)模。

　　該公司稱，即便按保守預(yù)期估算，在大型科技公司及 AI 企業(yè)擴大投資的支撐下，未來五年 HBM 市場的年增長率預(yù)計將超過 30%。

　　SK 海力士補充道，其近期與 ChatGPT 開發(fā)商 OpenAI 簽署的 HBM 供應(yīng)意向書，既凸顯了 AI 驅(qū)動的強勁需求，也表明保障 HBM 產(chǎn)品供應(yīng)具有至關(guān)重要的意義。

　　金奎賢指出，隨著市場對 AI 行業(yè)盈利潛力的信心不斷增強，全球 AI 企業(yè)正加大投資力度，這推動了包括 HBM、DDR5 及企業(yè)級固態(tài)硬盤（enterprise SSDs）在內(nèi)的各類存儲產(chǎn)品需求快速增長。

　　為滿足這一需求，存儲行業(yè)整體資本支出的增加已不可避免。SK 海力士表示，預(yù)計其自身資本支出將較今年水平大幅增長，但未透露具體數(shù)字。

　　憑借在高端芯片領(lǐng)域的優(yōu)勢，SK 海力士股價今年以來已暴漲 200%，漲幅遠超三星電子（87%）及韓國綜合股價指數(shù)（67%）。