中新經(jīng)緯9月18日電 (張澍楠 陳俊明)時隔9個月后，美聯(lián)儲再次降息。
意料之中
北京時間18日凌晨，在結(jié)束兩天的議息會議后，美聯(lián)儲宣布降息25基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)至4.00%-4.25%區(qū)間。
聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)聲明顯示，美國上半年經(jīng)濟活動增長放緩，就業(yè)增長放緩，失業(yè)率略有上升但仍處于低位；通脹率有所上升，且仍處于略高水平；就業(yè)形勢下行風險已經(jīng)增加。此次降息決議以11票贊成，1票反對的結(jié)果通過，唯一投反對票的是本周剛宣誓就職的新任理事斯蒂芬·米蘭，他支持降息50個基點。其余美聯(lián)儲官員均支持降息25基點。
美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美國勞動力市場活力減弱，就業(yè)面臨下行風險，可能加征關稅是導致勞動力市場放緩的原因之一；美聯(lián)儲堅定致力于維護其獨立性；由于關稅導致商品價格上漲，預計美國今年通脹上升，但預計這只是一次性上漲；美國勞動力市場的風險是此次決策的關注重點；采取更中性的利率行動，利率調(diào)整路徑會逐步演變。
資本市場反應劇烈。美股三大指數(shù)短線拉升后震蕩走弱，截至發(fā)稿，道指漲0.52%，納指跌0.33%，標普500指數(shù)跌0.14%。COMEX黃金期貨盤中劇烈上漲，一度創(chuàng)下3744美元/盎司的歷史新高，隨后快速跳水并跌穿3700美元/盎司關口，截至發(fā)稿跌0.83%，報3694.2美元/盎司。美元指數(shù)短線跳水創(chuàng)年內(nèi)新低，隨后劇烈反彈，現(xiàn)漲0.31%，報96.9504，逼近97關口。10年期美債收益率盤中跌破4%關口，隨后迅速拉升，現(xiàn)漲0.95%，報4.066；30年期美債收益率也抹去盤中跌幅，現(xiàn)漲0.33%，報4.667。
芝商所FedWatch工具截圖
此次降息符合市場預期。芝商所FedWatch工具顯示，截至9月17日午間，美聯(lián)儲降息25基點的概率高達96%，降息50個基點概率為4%。
2024年9月，美聯(lián)儲開啟2020年3月以來的首次降息。隨后于2024年11月、12月再分別降息25基點，3次累計降息100個基點。
美聯(lián)儲官網(wǎng)公布的日程顯示，2025年美聯(lián)儲還有兩次利率會議，將于北京時間10月30日、12月11日公布新的利率決議。摩根士丹利預計，美聯(lián)儲將連續(xù)降息至2026年1月，并在2026年4月和7月再降息兩次，最終聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間將降至3.00%-3.25%。
花旗集團首席經(jīng)濟學家Andrew Hollenhorst表示：“疲軟的8月就業(yè)報告將推動委員會內(nèi)部形成共識，不僅應在本月重啟降息，未來數(shù)月繼續(xù)降息也是合適的選擇。”
“超級央行周”來襲
除美聯(lián)儲外，日本、英國、加拿大等國央行也于本周公布利率決議。
周四，也就是英國公布8月通脹數(shù)據(jù)次日，英國央行將公布利率決定，市場預期其將“穩(wěn)字當頭”，維持4%的利率水平不變。
此外，挪威央行也將在周四公布利率決定，多數(shù)經(jīng)濟學家預測或?qū)⒔迪?5個基點，但也可能因核心通脹高企而延后。
再看日本央行，高盛經(jīng)濟研究團隊認為，雖然7月會議后發(fā)布的日本經(jīng)濟與物價指標顯示國內(nèi)良性循環(huán)仍在延續(xù)，但關稅上調(diào)的影響近期已開始體現(xiàn)在數(shù)據(jù)中。日本出口和生產(chǎn)呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢，汽車行業(yè)表現(xiàn)尤為明顯，制造業(yè)經(jīng)常利潤也出現(xiàn)下滑。
高盛表示，從風險管理角度考量，日本央行很可能在周五會議上維持現(xiàn)行政策利率不變，下次加息將發(fā)生在2026年1月。
歐洲央行方面，歐洲央行行長拉加德本周將發(fā)表多場演講，她的表態(tài)可能為市場提供有關歐元區(qū)貨幣政策前景的進一步指引。
如何影響金融市場？
美聯(lián)儲降息如何影響A股？前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍認為，美聯(lián)儲降息對A股有積極影響。美聯(lián)儲降息可能帶動多國央行開啟寬松周期，中國目前政策空間依然充足，雖基準利率處于低位，但仍可通過下調(diào)LPR(貸款市場報價利率)、MLF(中期借貸便利)利率及繼續(xù)降準等方式釋放流動性，以支持經(jīng)濟增長和穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。若配套政策適時推出，有望對A股市場帶來進一步支撐，或推動“金九銀十”行情的展開。
“這輪行情更可能表現(xiàn)為中長期趨勢，而非短期脈沖式上漲。”楊德龍進一步稱，在這種市場環(huán)境下，投資者應避免盲目加杠桿或進行短線投機，而應秉持價值投資理念，使用閑置資金進行長期配置。能夠持續(xù)留在市場中、規(guī)避重大波動，本身就是一種策略勝利。
方正證券研報分析，本輪降息大概率為預防式降息，截至8月底，衰退風險仍相對可控。從歷史經(jīng)驗看，預防式降息開啟后，對美股在內(nèi)的股票資產(chǎn)總體利好，港股彈性尤為值得關注，債券漲幅大概率邊際收窄，弱美元格局通常迎來反轉(zhuǎn)，大宗商品收益相對靠后。
方正證券還提到，美聯(lián)儲降息啟動，整體利好中國資產(chǎn)。美聯(lián)儲年內(nèi)或有3次降息空間，中美利差有望收窄，匯率壓力邊際收窄，為國內(nèi)央行貨幣寬松創(chuàng)造有利外部條件；另從歷史經(jīng)驗看，美聯(lián)儲降息周期啟動后，國內(nèi)權益類資產(chǎn)超額收益明顯，尤其創(chuàng)業(yè)板指領漲，股市中成長風格領先，2019年和2024年美聯(lián)儲降息周期啟動后，國內(nèi)股市超額收益明顯，其中創(chuàng)業(yè)板和成長風格領先。
近日，現(xiàn)貨黃金盤中首次突破3700美元/盎司。福能期貨17日發(fā)布研報稱，近期金價上漲主要受美聯(lián)儲降息預期及避險情緒影響，加之近期海外擾動仍在延續(xù)，短期金價偏強運行。
楊德龍認為，美聯(lián)儲啟動降息，可能提振全球大宗商品市場如原油、銅、黃金價格。其中，對黃金價格影響較為明顯。一方面，若美聯(lián)儲降息啟動，利率下行將直接降低持有無息資產(chǎn)的隱性成本，提高黃金估值。另一方面，美國政府的負債走高(根據(jù)美國財政部數(shù)據(jù)，美國聯(lián)邦政府債務總額已突破37萬億美元)，償債壓力增長，對美元的信用形成影響。一旦美元的信用動搖，更多的國家央行以及投資者會選擇拋棄美債，轉(zhuǎn)而擁抱黃金。(中新經(jīng)緯APP)
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