今日（12月16日）A股三大指數(shù)集體回調(diào)，滬指跌逾1%，創(chuàng)業(yè)板指跌超2%，全市場超4300只個股下跌，僅千余只個股收漲，滬深兩市成交額1.72萬億元，較昨日小幅縮量。
為何市場深度回調(diào)？發(fā)生了什么？從全球的角度來看，最大的變數(shù)可能是日本央行加息箭在弦上，利率料升至30年新高！日本央行12月18日-19日將召開金融政策決定會議，最可能的方案是加息0.25%至0.75%，達到1995年以后30年來的最高利率水平。
盤面上港股市場持續(xù)走弱的表現(xiàn)，可能與日元套息交易走弱存在一定關(guān)系。多數(shù)人士認為，日本央行加息不會對當(dāng)下的市場造成太大的沖擊。雖然日本央行可能出售ETF，但套息交易規(guī)模已較去年明顯縮小，負面影響有限，且南向資金有望填補缺口。
真金白銀的流入，往往比情緒更能說明問題。從資金面上看，抄底資金正在逆行搶籌港股優(yōu)質(zhì)標的：
①重倉互聯(lián)網(wǎng)龍頭的——港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）近8日狂攬8.26億元；
②100%創(chuàng)新藥研發(fā)標的——港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）近6日連續(xù)吸金超2億元；
③自帶“科技+紅利”啞鈴策略的——香港大盤30ETF（520560）近9日連續(xù)獲資金凈流入，合計金額7089萬元；
④全市場首只聚焦“港股芯片”產(chǎn)業(yè)鏈的——港股信息技術(shù)ETF（159131）繼昨日資金凈流入639萬元，今日盤中再獲實時凈申購500萬份。
值得關(guān)注的是，港股通醫(yī)療ETF華寶（159137）正在重磅發(fā)售中，其標的指數(shù)匯聚48只醫(yī)療多業(yè)態(tài)龍頭，其中39只為“A無港有”的獨家特色標的，“港股獨家”權(quán)重占比約85%。
業(yè)內(nèi)人士指出，經(jīng)歷調(diào)整后，港股市場正站在一個罕見的戰(zhàn)略性機遇點上——估值處于全球洼地、資金持續(xù)流入、反彈動能強勁。這可能意味著向下的空間相對有限，而向上修復(fù)的空間廣闊，對于長期資金而言，或是“便宜買好貨”的經(jīng)典時機。
聚焦A股，政策鼓勵運用數(shù)字人民幣智能合約紅包，提升促消費政策實施質(zhì)效，同類規(guī)模最大的金融科技ETF（159851）盤中逆市翻紅，場內(nèi)價格一度漲超1.6%，收漲0.75%，翠微股份、恒寶股份漲停。
展望2026年，招商證券指出，作為中國“十五五”規(guī)劃開局之年與美國中期選舉年，將形成關(guān)鍵的政策共振，投資機會圍繞“內(nèi)需復(fù)蘇”與“科技自立”兩大主軸展開。風(fēng)格方面，大小盤均衡，順周期風(fēng)格有望持續(xù)占優(yōu)，行業(yè)層面，關(guān)注順周期與產(chǎn)能出清、科技創(chuàng)新與優(yōu)勢制造、擴內(nèi)需三條線索，重點關(guān)注有色金屬、機械設(shè)備、電力設(shè)備、電子、傳媒、社會服務(wù)等行業(yè)。
【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊金融科技、港股通創(chuàng)新藥、港股互聯(lián)網(wǎng)等幾個主題板塊的交易和基本面情況。
一、【數(shù)字人民幣概念崛起，翠微股份、恒寶股份漲停，金融科技ETF（159851）逆市收紅！左側(cè)配置正當(dāng)時？】
A股普遍下跌，以數(shù)字人民幣為首的互金方向多股逆市大漲，金融科技強勢收紅！其中，翠微股份、恒寶股份漲停封板，創(chuàng)識科技大漲超14%，新晨科技、四方精創(chuàng)、贏時勝、稅友股份、東信和平、拉卡拉等多股跟漲超5%。
熱門ETF方面，同類規(guī)模最大的金融科技ETF（159851）全天逆市沖高，場內(nèi)一度上探1.76%，收盤仍逆市上揚0.75%收復(fù)年線。全天放量成交超4億元，盤中頻現(xiàn)溢價，顯示買盤資金較為活躍。
數(shù)字人民幣異動拉升或受一則政策消息影響。消息面上，商務(wù)部辦公廳、中國人民銀行辦公廳、金融監(jiān)管總局辦公廳發(fā)布《關(guān)于加強商務(wù)和金融協(xié)同，更大力度提振消費的通知》，其中提到，鼓勵有條件的地方運用數(shù)字人民幣智能合約紅包提升促消費政策實施質(zhì)效。
互聯(lián)網(wǎng)金融方面，近期金融監(jiān)管總局下調(diào)保險公司多項風(fēng)險因子，充分發(fā)揮險資作為耐心資本的優(yōu)勢，這意味著險資投資A股的資金規(guī)模進一步拓展。招商證券認為調(diào)降保險公司股票投資風(fēng)險因子，能夠鼓勵保險公司加大入市力度，支持穩(wěn)定和活躍資本市場，建議左側(cè)布局金融科技。
東吳證券認為，2026年金融科技機會主要圍繞兩條主線展開：短期看市場活躍的持續(xù)性，2025年資本市場活躍度仍在持續(xù)，互聯(lián)網(wǎng)券商在2025年及2026年上半年仍會有一定的業(yè)績釋放；中期關(guān)注金融IT業(yè)績彈性，隨著政策發(fā)力推動金融行業(yè)基本面改善，同時券商信創(chuàng)穩(wěn)步推進，也將使金融IT公司收益逐步增長。
從估值端看，當(dāng)前中證金融科技主題指數(shù)當(dāng)前處近半年低位，較高點回落明顯，估值消化較為充分。疊加后市資本市場高活躍預(yù)期、數(shù)字經(jīng)濟、AI金融等熱點催化，當(dāng)前金融科技左側(cè)配置或正當(dāng)時。
多角度把握金融科技機會，建議重點關(guān)注金融科技ETF（159851）及其聯(lián)接基金（A類013477、C類013478），按照申萬一級行業(yè)，標的指數(shù)重倉計算機+非銀金融，全面覆蓋了互聯(lián)網(wǎng)券商、金融IT、跨境支付、AI應(yīng)用、華為鴻蒙等熱門主題。
同類比較看，截至12月15日，金融科技ETF（159851）最新規(guī)模超90億元，近6個月日均成交額8億元，規(guī)模、流動性在跟蹤同一標的指數(shù)的8只ETF中斷層第一！
二、【港股通創(chuàng)新藥跌跌不休，什么原因？核心標的“520880”再創(chuàng)階段新低，技術(shù)面釋放什么信號？】
港股通創(chuàng)新藥加速筑底，核心標的港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）盤中一度下探3%，場內(nèi)價格收跌1.91%再創(chuàng)近5個月新低，逼近上市初價格水平。所覆蓋的37家創(chuàng)新藥研發(fā)類上市公司29跌8漲，復(fù)星醫(yī)藥跌5.81%居首，權(quán)重股石藥集團、三生制藥跌逾2%。
12月以來的12個交易日里，港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）僅有2日收漲，“跌跌不休”所為何？分析指出，12月港股市場整體承壓，創(chuàng)新藥等前期漲幅大、估值彈性高的板塊更易成為資金出逃對象。同時，市場預(yù)期日本央行將在12月加息，外部流動性收緊預(yù)期或加劇板塊波動。此外，年底市場風(fēng)險偏好下降、機構(gòu)資金獲利了結(jié)調(diào)倉等也有一定影響。
港股通創(chuàng)新藥調(diào)整何時休？從技術(shù)面來看，港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）DIF、DEA雙線位于零軸下方，DIF低于DEA，且綠柱持續(xù)伸長，此番MACD形態(tài)清晰展現(xiàn)市場或正處于空頭主導(dǎo)的加速下跌階段，短期下跌動能或仍強。投資者需警惕進一步下跌風(fēng)險，切勿盲目梭哈，逢跌分批低吸或為更優(yōu)策略。
從資金動向來看，近期逢跌分批吸籌動作明顯。昨日板塊大幅調(diào)整，港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）單日獲超7500萬元凈申購，至此520880已連續(xù)6日吸金合計超2億元，份額升至41.48億份新高！今日場內(nèi)延續(xù)寬幅溢價，顯示買盤資金仍強勢。
從配置性價比角度，港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）標的指數(shù)自9月上旬開始進入階段調(diào)整期，截至今日收盤回撤幅度超過22%，調(diào)整較為充分，并釋放出彈性空間。
中長期看，驅(qū)動中國創(chuàng)新藥發(fā)展的底層邏輯“出海加速、技術(shù)升級和商業(yè)化兌現(xiàn)”并未改變。有機構(gòu)表示，預(yù)計行業(yè)大會（臨床數(shù)據(jù)進展，1月JPM大會）、重磅BD交易、新技術(shù)突破等仍將持續(xù)為行業(yè)帶來正面催化，時點上或可重點關(guān)注2026年一季度。
把握港股創(chuàng)新藥低吸窗口期，認準同類最大港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）及其場外聯(lián)接基金（025221），標的指數(shù)恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)具備三大獨特優(yōu)勢：
1、純粹，全面。不含CXO，純正創(chuàng)新藥！全面覆蓋創(chuàng)新藥研發(fā)類公司。
2、龍頭占比大。前十大創(chuàng)新藥龍頭權(quán)重超72%，表征創(chuàng)新藥硬核力量。
3、風(fēng)險更可控。對流動性較差的成份股強制降權(quán)，有力管控尾部風(fēng)險。
數(shù)據(jù)來源于上交所。“同類最大港股通創(chuàng)新藥ETF”：截至11月30日，港股通創(chuàng)新藥ETF規(guī)模21.42億元，上市以來日均成交4.58億元，在跟蹤同指數(shù)的2只ETF中規(guī)模最大、流動性最優(yōu)。
三、【港股AI加速尋底，較年內(nèi)高點已回調(diào)21%！阿里跌逾4%下探半年線，機構(gòu)：港股仍處反彈前夕，當(dāng)前位置有吸引力】
隔夜美股恐慌情緒蔓延，港股低開低走，AI主線跌幅居前。阿里巴巴-W盤中下挫逾4%，收跌2.96%；小米集團-W跌超2%，騰訊控股、美團-W跌逾1%。港股AI核心工具——港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）回落至年線下方，盤中刷新7月8日以來新低，場內(nèi)價格收跌2.06%。
值得一提的是，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）盤中再現(xiàn)持續(xù)溢價，顯示買盤資金逢低積極進場。上交所數(shù)據(jù)顯示，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）已連續(xù)8日吸金，合計獲資金凈流入8.26億元。
港股AI短期行情波動或主要受海外負面情緒傳導(dǎo)。一方面，美聯(lián)儲釋放“未來降息門檻變高”的信號，未來政策不確定性增高；另一方面，海外AI龍頭公司利空擾動，博通AI業(yè)務(wù)低毛利率和甲骨文相關(guān)項目延期的消息，引發(fā)美股“AI泡沫擔(dān)憂2.0”。
分析認為，美股正經(jīng)歷估值與風(fēng)格的再平衡，AI主線并非趨勢反轉(zhuǎn)。對港股而言，階段性壓力釋放，也帶來了逢低買入的良機。截至今日，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）跟蹤的中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)較10月2日的年內(nèi)高點已回調(diào)21.52%，最新市盈率PE（TTM）僅24.92倍，位于近5年27.24%分位點的相對低位，較創(chuàng)業(yè)板指、納斯達克100表征的A股、美股科技估值優(yōu)勢顯著。
中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)近5個完整年度的漲跌幅分別為：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。
東吳證券提示，港股仍處于反彈前夕，從中長期配置來看，當(dāng)前位置有吸引力。從現(xiàn)在開始到明年1月，港股處在震蕩上行前期，自下而上選擇科技成長股，為反彈做準備。
具體方向上，中信證券認為，互聯(lián)網(wǎng)巨頭在AI趨勢中攻防兼?zhèn)洌^續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)板塊順周期屬性疊加AI的向上趨勢。若AI技術(shù)超預(yù)期，大概率由互聯(lián)網(wǎng)巨頭及合作方產(chǎn)生；若悲觀情景AI泡沫破裂，扎實資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流可作為避風(fēng)港。
港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）及其聯(lián)接基金（A類017125；C類017126）被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，重倉阿里巴巴-W、騰訊控股、小米集團-W等互聯(lián)網(wǎng)龍頭，前10大持倉匯聚AI云計算、大模型+各領(lǐng)域AI應(yīng)用公司，合計占比超73%，龍頭優(yōu)勢顯著。港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）最新規(guī)模超百億，年內(nèi)日均成交額超6億元，支持日內(nèi)T+0交易，不受QDII額度限制，流動性佳！
看好港股科技但又希望降低波動？也可以關(guān)注全市場首只——香港大盤30ETF（520560），自帶“科技+紅利”啞鈴策略，重倉股既有阿里巴巴、騰訊控股等高彈性科技股，又囊括了建設(shè)銀行、中國平安等穩(wěn)健高股息，是港股長期配置的理想底倉工具。
圖片、數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等，截至2025.12.16。
風(fēng)險提示：金融科技ETF被動跟蹤中證金融科技主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2014.6.30，發(fā)布于2017.6.22；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11；港股通創(chuàng)新藥ETF被動跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)，該指數(shù)基日為2020.12.31，發(fā)布于2023.7.17；香港大盤30ETF被動跟蹤恒生中國（香港上市）30指數(shù)，該指數(shù)基日為2000.1.3，發(fā)布于2003.1.20；港股通信息技術(shù)ETF被動跟蹤中證港股通信息技術(shù)綜合指數(shù)，該指數(shù)基日為2014.11.14，發(fā)布于2017.6.23，港股通醫(yī)療ETF華寶被動跟蹤中證港股通醫(yī)療主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.31，發(fā)布于2022.07.21，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預(yù)測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責(zé)。另，本文中的任何觀點、分析及預(yù)測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險收益特征，選擇與自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品。基金的過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評估，金融科技ETF風(fēng)險等級為R3-中風(fēng)險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF、港股通創(chuàng)新藥ETF、香港大盤30ETF、港股通信息技術(shù)ETF、港股通醫(yī)療ETF華寶風(fēng)險等級為R4-中高風(fēng)險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對以上基金進行風(fēng)險評價，投資者應(yīng)及時關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險等級評價結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險收益特征與基金風(fēng)險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風(fēng)險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險。中國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證。基金投資須謹慎。