據(jù)央視新聞報道，特朗普稱，現(xiàn)在比以往任何時候都更接近達成實現(xiàn)俄烏和平的“和平協(xié)議”，原油中斷擔(dān)憂大幅減弱。此外，美國能源信息署和國際能源署都警告，原油市場面臨前所未有的供應(yīng)過剩，全球庫存達到四年來最高水平。

周二，原油延續(xù)下跌趨勢，布油跌破60美元/桶，美油跌至55美元附近。隨著停火預(yù)期升溫，市場對俄羅斯石油出口中斷的擔(dān)憂大幅減弱，而此時全球原油庫存已處于供應(yīng)過剩狀態(tài)。

市場定位和波動率數(shù)據(jù)凸顯了單邊看空情緒。資金管理公司上周將布油凈多頭敞口削減至10月底以來最低水平，商品交易顧問(CTA)群體明顯偏向看跌，趨勢跟蹤者基本處于最大空頭狀態(tài)。WTI原油次月隱含波動率跌至4月以來最低水平，偏度顯示明確的看跌期權(quán)偏向。

俄烏停火預(yù)期升溫，中斷擔(dān)憂大幅減弱

地緣政治風(fēng)險正從支撐油價的因素轉(zhuǎn)為拖累因素。

據(jù)央視新聞報道，當(dāng)?shù)貢r間12月15日，美國總統(tǒng)特朗普表示，當(dāng)日他與歐洲領(lǐng)導(dǎo)人進行了“非常好的對話”，其中許多對話涉及俄烏沖突，他們對此進行了長時間討論，事情“似乎進展順利”。

報道稱，特朗普表示，他與烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基，以及德國、意大利、芬蘭、法國、英國、波蘭、挪威、丹麥、荷蘭及北約的領(lǐng)導(dǎo)人進行了非常長時間且非常好的交談。特朗普認為，現(xiàn)在比以往任何時候都更接近達成實現(xiàn)俄烏和平的“和平協(xié)議”。

俄烏停火談判的最新進展讓交易員得以順勢做空原油。盡管烏克蘭仍在打擊俄羅斯煉油設(shè)施和里海地區(qū)資產(chǎn)，黑海航運依然面臨風(fēng)險，特朗普政府還扣押了一艘委內(nèi)瑞拉超級油輪，但價格走勢明確顯示——每當(dāng)傳出和談樂觀消息時，原油都會承受下行壓力。

供應(yīng)端：庫存高企，煉油利潤收窄

在供應(yīng)層面，美國能源信息署(EIA)和國際能源署(IEA)都警告稱市場面臨前所未有的供應(yīng)過剩，全球庫存達到四年來最高水平。

最新美國數(shù)據(jù)進一步印證了供應(yīng)過剩的擔(dān)憂。全國商業(yè)原油庫存減少180萬桶，但降幅遠小于預(yù)期。庫欣地區(qū)庫存一個月來首次上升，盡管煉廠開工率處于2018年以來同期最強水平。

裂解價差同樣反映了供應(yīng)充裕的狀況。3-2-1裂解價差跌至2月以來最低水平，汽油和柴油利潤率均出現(xiàn)回落，表明煉油系統(tǒng)在年底前供應(yīng)充足，而非爭搶原油。

需求疲軟拖累市場情緒

需求方面，沒有跡象表明任何因素能夠緩解供應(yīng)過剩局面。

美國汽油需求在年底前走弱，目前較去年同期低1.3%。餾分油需求因寒冷天氣取暖需求跳升，重新回到2024年水平之上，航空燃油也從停工相關(guān)的低迷中恢復(fù)，但這些局部亮點未能阻止裂解價差走低或庫存維持在舒適水平。

在全球范圍內(nèi)，中國11月表觀石油需求同比增長4.5%，但中東現(xiàn)貨市場正在走弱。Murban原油相對布倫特的溢價收窄至10月初以來最低水平，向中國買家銷售的原油大幅折價。

風(fēng)險提示及免責(zé)條款

市場有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負。