12月15日，港交所披露易發(fā)布最新權益變動信息顯示，壹玖壹玖創(chuàng)始人楊陵江以個人身份正式入股怡園酒業(yè)（08146.HK），持有5.89億股，占總股本的73.63%，成為該公司最新大股東和實際控制人。

　　此舉引發(fā)資本市場的關注。

　　壹玖壹玖意在“借殼上市”？

　　作為中國酒類新零售領域的標志性人物，楊陵江此次入主港股上市公司，被市場解讀為其推動壹玖壹玖重啟資本化進程的重要一步。

　　壹玖壹玖自從2023年年中從新三板退市后，市場多次傳出其擬重新啟動IPO消息。對此，楊陵江近期公開回應，公司將在國家法律框架下，以合理合規(guī)為前提，盡早推進資本化進程。

　　中國酒業(yè)獨立評論人肖竹青分析認為，“怡園酒業(yè)是港股上市公司，而楊陵江是酒業(yè)少數(shù)的資本高手，他過去帶領壹玖壹玖完成數(shù)輪融資，并得到阿里巴巴20億元戰(zhàn)略投資。他不可能只是簡單收購一個酒莊，后續(xù)一定有更大的資本動作。”

　　公開資料顯示，壹玖壹玖成立于2010年，總部位于成都，是國內最早布局酒類即時零售的品牌之一，目前在全國擁有超3000家門店。天眼查顯示，阿里巴巴（中國）網(wǎng)絡技術有限公司是壹玖壹玖的第二大股東，持股比例為28.01%。

　　值得注意的是，近期市場曾出現(xiàn)“壹玖壹玖深陷資金鏈緊張，疑似崩盤”的傳聞。對此，楊陵江在接受中國酒類流通協(xié)會零售及連鎖專業(yè)委員會副秘書長郭宏利專訪時正面回應：“公司將近還掉了60多億負債，負債率有望從92%降至今年底的不到20%。”

　　為何選擇怡園酒業(yè)？

　　公開資料顯示，怡園酒業(yè)創(chuàng)始人為陳進強，后由其女兒陳芳接掌，是國內最早一批精品葡萄酒莊之一。2018年，怡園酒業(yè)登陸港交所，成為國內首家以精品酒莊身份上市的企業(yè)。

　　然而，近年來受國內葡萄酒消費持續(xù)疲軟影響，怡園酒業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)不佳。2025年上半年，公司實現(xiàn)營收1877.5萬元，同比增長42.5%；歸母凈利潤虧損274.5萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-445.3萬元。

　　在肖竹青看來，怡園酒業(yè)雖然業(yè)績低迷，但擁有優(yōu)質酒莊資產，且凈資產仍為正，是一家具備資產整合價值的上市公司。

　　有意思的是，在停牌前，怡園酒業(yè)股價曾出現(xiàn)異動，在4個交易日內由0.104港元/股最高漲至0.34港元/股，漲幅超過200%。截至停牌前，公司股價報收0.265港元，總市值約為2.1億港元。

　　肖竹青認為，當前酒業(yè)雖然還沒見底，但部分資產價值凸顯，怡園酒業(yè)或許給了楊陵江“抄底”的可能性。