專(zhuān)題：2025基金行業(yè)年終大盤(pán)點(diǎn)：公募規(guī)模近36萬(wàn)億元，主動(dòng)權(quán)益重奪主場(chǎng)，“冠軍基”揭榜倒計(jì)時(shí)
2025年即將收官，今年首批成立的26只浮動(dòng)費(fèi)率基金陸續(xù)交出階段性答卷。盡管運(yùn)作時(shí)間均不足一年，但業(yè)績(jī)已呈現(xiàn)出顯著分化。其中，廣發(fā)價(jià)值穩(wěn)進(jìn)A的業(yè)績(jī)表現(xiàn)引人注目。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月16日，該基金自今年以來(lái)回報(bào)率為-8.32%，在首批26只浮動(dòng)費(fèi)率基金中排名墊底。從短期業(yè)績(jī)來(lái)看，近一月、三月回報(bào)率分別為-5.34%和-8.49%，持續(xù)下行趨勢(shì)明顯。
業(yè)績(jī)的持續(xù)低迷直接觸發(fā)了資金的大幅撤離。截至2025年9月30日，該基金的凈資產(chǎn)規(guī)模已從成立時(shí)的5.48億元銳減至4.32億元，減少超過(guò)1億元，凈資產(chǎn)變動(dòng)率為-21.26%。期間贖回份額高達(dá)1.07億份，而無(wú)新增申購(gòu)，反映出投資者對(duì)其當(dāng)前策略與表現(xiàn)的信心不足，選擇了用腳投票。
究其根源，業(yè)績(jī)與規(guī)模雙雙承壓的“冰河期”，主要源于其投資組合與今年市場(chǎng)風(fēng)格的嚴(yán)重錯(cuò)配。基金前十大重倉(cāng)股高度集中于白酒，如瀘州老窖、山西汾酒、五糧液、洋河股份、貴州茅臺(tái)合計(jì)占比近19%；與部分表現(xiàn)欠佳的軟件服務(wù)公司，如朗新集團(tuán)、四方精創(chuàng)。
這些個(gè)股在近三個(gè)月普遍經(jīng)歷了深度調(diào)整，朗新集團(tuán)下跌32.03%，四方精創(chuàng)下跌20.15%，瀘州老窖、山西汾酒、五糧液近三月均跌超10%。在2025年市場(chǎng)主線聚焦于科技創(chuàng)新的背景下，堅(jiān)守傳統(tǒng)消費(fèi)與價(jià)值板塊，使其凈值增長(zhǎng)持續(xù)失速。
基金經(jīng)理王明旭擁有超過(guò)7年的投資管理經(jīng)驗(yàn)，在管基金8只，總規(guī)模82.6億元。其管理的基金涵蓋了偏股混合型與平衡混合型。根據(jù)最新業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，王明旭旗下多只基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，尤其是在近一年的結(jié)構(gòu)性行情中，普遍跑輸市場(chǎng)基準(zhǔn)與同類(lèi)產(chǎn)品，部分產(chǎn)品甚至排名行業(yè)末尾。
以近三個(gè)月業(yè)績(jī)?yōu)槔涔芾淼膹V發(fā)價(jià)值穩(wěn)進(jìn)混合A/C、廣發(fā)價(jià)值優(yōu)選混合A/C等基金跌幅均在8.5%以上，將時(shí)間拉長(zhǎng)至近一年，問(wèn)題更為突出。廣發(fā)睿銘兩年持有期混合A/C近一年虧損超過(guò)15%，排名在同類(lèi)產(chǎn)品中幾乎墊底。廣發(fā)價(jià)值優(yōu)勢(shì)混合、廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)混合A/C等產(chǎn)品近一年虧損幅度也在17%-19%之間，排名同樣處于后1%的尷尬位置。
王明旭的投資風(fēng)格以深耕“大消費(fèi)+大金融”為核心，注重自下而上選股與均衡配置。然而，2025年的市場(chǎng)行情呈現(xiàn)出鮮明的結(jié)構(gòu)性特征，以人工智能、高端制造為代表的科技成長(zhǎng)板塊成為絕對(duì)主線，而傳統(tǒng)消費(fèi)、金融地產(chǎn)等價(jià)值板塊持續(xù)承壓。
對(duì)于以王明旭為代表的價(jià)值風(fēng)格基金經(jīng)理而言，今年的行情無(wú)疑是一次壓力測(cè)試：其深耕大消費(fèi)與大金融的框架，在科技成長(zhǎng)主導(dǎo)的市場(chǎng)中幾乎全面失靈，旗下多只產(chǎn)品業(yè)績(jī)與排名雙雙墊底。
短期來(lái)看，廣發(fā)價(jià)值穩(wěn)進(jìn)A已陷入“業(yè)績(jī)差-份額贖回”的負(fù)向循環(huán)。長(zhǎng)期而言，王明旭能否在保持價(jià)值內(nèi)核的同時(shí)，對(duì)組合進(jìn)行戰(zhàn)術(shù)性優(yōu)化，為其傳統(tǒng)能力圈注入新的活力，將是決定其能否走出困境的關(guān)鍵