作者：戴維?麥克休

　　歐洲經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)溫和回升跡象，這一態(tài)勢(shì)或促使歐洲央行在周四的貨幣政策會(huì)議上，連續(xù)第四次維持利率不變。

　　歐洲央行行長(zhǎng)克里斯蒂娜?拉加德在近期會(huì)議上曾表示，當(dāng)前基準(zhǔn)利率（存款便利利率）維持在 2%，貨幣政策 “處于適宜水平”。分析師預(yù)計(jì)，在央行利率決策委員會(huì)公布決議后的新聞發(fā)布會(huì)上，拉加德或?qū)⒀赜眠@一表述，或發(fā)表類似言論。

　　歐洲央行上一次降息是在今年 6 月的貨幣政策會(huì)議上。

　　凱投宏觀歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿德里安?普雷蒂約翰指出，標(biāo)普全球 12 月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)雖小幅回落，但仍顯示年底前企業(yè)活動(dòng)保持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，這進(jìn)一步印證了市場(chǎng)預(yù)期 —— 歐元區(qū) 20 國(guó)的季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速將維持在 0.3% 左右。

　　這一表現(xiàn)好于今年夏季的市場(chǎng)擔(dān)憂。彼時(shí)歐美貿(mào)易談判陷入動(dòng)蕩，最終美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布對(duì)歐洲商品征收 15% 的進(jìn)口關(guān)稅。

　　盡管關(guān)稅舉措對(duì)歐洲出口商不利，但特朗普此前曾威脅要征收更高稅率。如今歐盟委員會(huì)與美方達(dá)成的協(xié)議，似乎已消除貿(mào)易政策的不確定性，為企業(yè)決策提供了便利。

　　分析師稱，目前歐洲經(jīng)濟(jì)無(wú)需借助降息刺激，亦可平穩(wěn)運(yùn)行。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家洛倫佐?科多尼奧表示：“籠罩歐洲經(jīng)濟(jì)的不確定性陰霾已有所消散，貿(mào)易領(lǐng)域尤為明顯。這將增強(qiáng)管委會(huì)的信心，使其認(rèn)定當(dāng)前貨幣政策‘處于適宜區(qū)間’，進(jìn)而可能徹底打消殘存的降息傾向。”

　　除此之外，通脹壓力依然高企，這也是歐洲央行暫不考慮降息的重要原因。

　　受波動(dòng)較大的能源價(jià)格回落影響，歐元區(qū) 11 月整體通脹率同比降至 2.1%，與歐洲央行 2% 的通脹目標(biāo)大致吻合。但占經(jīng)濟(jì)體量較大比重的服務(wù)業(yè)通脹率仍高達(dá) 3.5%，服務(wù)業(yè)涵蓋了美發(fā)、酒店住宿、演唱會(huì)票務(wù)及醫(yī)療服務(wù)等諸多領(lǐng)域。

　　央行降息能夠拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，原因在于降息會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的借貸成本產(chǎn)生顯著影響，降低信貸費(fèi)用，進(jìn)而促進(jìn)消費(fèi)者購(gòu)房、企業(yè)新建生產(chǎn)設(shè)施等信貸敏感型消費(fèi)與投資。而加息則會(huì)產(chǎn)生相反效果，通過(guò)抑制商品需求來(lái)遏制通脹。