今天是新年的第一個交易日，投資者心里充滿期許，但也有不少顧慮。

    剛剛過去的2013年，滬深兩市股指年線雙雙收陰，在全球主要市場當(dāng)中再度墊底，這也是A股連續(xù)第四年跑輸全球股市。

    回首2013年，A股雖然沒有帶給我們太多的驚喜，但卻是A股發(fā)生重大變化的一年，不管是市場自身修復(fù)功能的加強還是監(jiān)管理念的轉(zhuǎn)變，還是各項制度的日益完善，都讓A股市場又成熟了許多。

    在改革的道路上，新三板擴圍是重要一筆，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的建立不僅體現(xiàn)了資本市場改革創(chuàng)新的最新成果，而且是完善我國資本市場結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略安排，標(biāo)志著多層次資本市場建設(shè)邁出關(guān)鍵步伐；IPO改革更是可圈可點，由證監(jiān)會審核制改為注冊制，實行市場定價等，其改革力度空前；此外，正式啟動《證券法》修改和期貨法立法工作，法治強，則市場興。

    在創(chuàng)新的道路上，優(yōu)先股試點的推出速度超乎業(yè)內(nèi)預(yù)期，解決企業(yè)并購重組的實際困難，支持企業(yè)兼并重組活動，助力整合過剩產(chǎn)能，改善行業(yè)競爭格局；“分紅新政”明確了上市公司應(yīng)當(dāng)在章程中明確現(xiàn)金分紅相對于股票股利在利潤分配方式中的優(yōu)先順序，最大的創(chuàng)新就是提出差異化的現(xiàn)金分紅政策；并購重組實施分道制，讓“三好生”（“好的中介、好的公司、好的項目”）走上綠色通道，提升上市公司并購重組效率；新退市制度正式運行，終結(jié)了A股市場歷史上不斷上演的“不死鳥”神話，凈化了市場環(huán)境、抑制績差股、“殼資源”炒作，實現(xiàn)公司價值的合理回歸；轉(zhuǎn)融通試點的推出，不斷為我國資本市場注入新的資金來源。

    與雷厲風(fēng)行的變革相比，A股的表現(xiàn)卻有些“懶洋洋”。筆者認(rèn)為，我國資本市場的變革才剛開始，過去的波動，可以理解為是為變革所必須要付出的陣痛。隨著改革創(chuàng)新的深入、法規(guī)制度的理順，A股重振雄風(fēng)會指日可待。并且，經(jīng)歷了2007年10月以來的調(diào)整，A股估值水平已經(jīng)到位，經(jīng)濟企穩(wěn)且上市公司業(yè)績雙位數(shù)穩(wěn)增長，長期資本逐漸入市會有效改變供求關(guān)系。此外，隨著今年年初IPO開閘，新的博弈格局將形成，新鮮血液的流入必然會逐步激發(fā)起市場的活力，期待部分新股帶來的機會，慢慢傳導(dǎo)到老股身上，然后吸引到更多資金入市，最終實現(xiàn)股市的良性循環(huán)，開創(chuàng)新的牛市格局。

    由此來看，2014年股市走牛的那股“東風(fēng)”不是大環(huán)境、大政策、大機構(gòu)，而是投資者的信心。筆者注意到，在對2014年A股市場的研判上，國內(nèi)券商多空對壘，而海外機構(gòu)卻看高一線。

    這恰恰說明，我們本土機構(gòu)需要對改革樹立信心，需要對A股增加信心。