本報記者 韓昱

連環(huán)債是指機(jī)關(guān)、事業(yè)單位、國有企業(yè)、民營企業(yè)之間形成的、超過正常賬齡的拖欠賬款。化解連環(huán)債有助于促進(jìn)資源要素順暢流轉(zhuǎn)，增強(qiáng)小微企業(yè)內(nèi)生動力，進(jìn)而推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。

據(jù)中共湖南省委金融委員會辦公室3月18日消息，日前，湖南省委金融辦召開探索構(gòu)建連環(huán)債清償機(jī)制工作推進(jìn)會議（以下簡稱“會議”）。湖南省委金融辦對《關(guān)于探索構(gòu)建連環(huán)債清償機(jī)制的實施方案》進(jìn)行了詳細(xì)講解，會議也列出下一步工作推進(jìn)重點，其中包括“強(qiáng)化清償措施”，積極爭取專項債等政策支持，加大金融工具創(chuàng)新力度，不斷拓寬清償資金渠道，力促形成可復(fù)制、可借鑒、可推廣的清償模式。

連環(huán)債一般是如何產(chǎn)生的？中國商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長、華德榜創(chuàng)始人宋向清告訴《證券日報》記者，例如，資金周轉(zhuǎn)困難，部分企業(yè)或單位因資金鏈緊張，無法按時支付賬款，就會導(dǎo)致債務(wù)在產(chǎn)業(yè)鏈中傳導(dǎo)，形成連環(huán)債；再如，產(chǎn)業(yè)鏈上下游關(guān)系失衡，大型企業(yè)或強(qiáng)勢主體可能憑借其市場地位，延遲支付中小企業(yè)賬款，導(dǎo)致債務(wù)鏈條延長。

“連環(huán)債的產(chǎn)生是多種因素共同作用的結(jié)果，構(gòu)建連環(huán)債清償機(jī)制對于穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈、改善企業(yè)信用狀況、降低社會整體負(fù)債規(guī)模、促進(jìn)就業(yè)和社會穩(wěn)定具有重要意義。”陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級投資顧問朱華雷在接受《證券日報》記者采訪時表示。

記者注意到，解決好企業(yè)賬款拖欠問題近年來受到高度重視。2024年，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于解決拖欠企業(yè)賬款問題的意見》，對推進(jìn)解決拖欠企業(yè)賬款問題作出系統(tǒng)部署。

今年的《政府工作報告》在2025年政府工作任務(wù)中提出“加力推進(jìn)清理拖欠企業(yè)賬款工作，強(qiáng)化源頭治理和失信懲戒，落實解決拖欠企業(yè)賬款問題長效機(jī)制”，在財政政策部分，還明確“擬安排地方政府專項債券4.4萬億元、比上年增加5000億元，重點用于投資建設(shè)、土地收儲和收購存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等。”

據(jù)湖南省人民政府網(wǎng)站消息，在今年2月份，湖南省株洲市已基本摸清連環(huán)債底數(shù)，并初步形成了改革思路，其中，中天麓臺項目通過債務(wù)對沖和清償，在停工2年多后全面復(fù)工。在前述會議上，株洲市政府辦對改革試點工作進(jìn)行了全面匯報，湖南數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)對統(tǒng)計系統(tǒng)進(jìn)行了實操演示，各參會人員就如何推進(jìn)改革工作進(jìn)行了交流發(fā)言。

前述會議還指出，連環(huán)債清償是推動民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的重要措施，有利于穩(wěn)定供應(yīng)鏈，確保產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的正常運營；有利于改善企業(yè)的信用狀況，增強(qiáng)企業(yè)在市場上的競爭力和融資能力，增強(qiáng)投資者對市場的信心；有利于促進(jìn)資金在經(jīng)濟(jì)體內(nèi)的健康流轉(zhuǎn)，優(yōu)化資源配置；有利于降低因債務(wù)違約引發(fā)的連鎖反應(yīng)，促進(jìn)就業(yè)和社會穩(wěn)定，對于湖南省降低社會整體負(fù)債規(guī)模、激發(fā)市場主體活力、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融高質(zhì)量發(fā)展具有十分重要的意義。

“湖南構(gòu)建連環(huán)債清償機(jī)制的探索具有積極的示范意義，值得其他地區(qū)學(xué)習(xí)和借鑒。”宋向清認(rèn)為，構(gòu)建連環(huán)債清償機(jī)制，從短期來看，能夠緩解企業(yè)資金壓力，尤其是被拖欠賬款的中小企業(yè)。可以使企業(yè)有更多資金用于生產(chǎn)經(jīng)營和技術(shù)創(chuàng)新等，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈。從長期看，有助于優(yōu)化營商環(huán)境，增強(qiáng)市場信心，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，還能防范化解金融風(fēng)險，維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。

朱華雷也認(rèn)為，湖南為全國破解連環(huán)債難題提供了有益的借鑒和參考。其他地區(qū)可以結(jié)合自身實際情況，學(xué)習(xí)和借鑒湖南的經(jīng)驗，探索適合本地的連環(huán)債清償模式，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)金融的高質(zhì)量發(fā)展。

“湖南省的探索經(jīng)驗具有一定的普遍適用性。”宋向清進(jìn)一步表示，其他地區(qū)可以參考其在政策支持、資金籌集、金融創(chuàng)新等方面的舉措，結(jié)合本地實際情況，制定適合的清償方案。