來源：上海證券報·中國證券網

上證報中國證券網訊（記者 何昕怡）記者從上交所獲悉，近日，西安鋼研功能材料股份有限公司（簡稱“鋼研功能”）、深圳市智勝新電子科技股份有限公司（簡稱“智勝新”）申報非公開發行科技創新可轉換公司債券項目已獲受理。據了解，5月7日，上交所發布的《關于進一步支持發行科技創新債券服務新質生產力的通知》（簡稱《通知》）明確提出，鼓勵發行人設置可轉換為股權等創新條款，這也是《通知》落地后的首批科創可轉債項目。

聚焦科技型企業 探索資本市場服務新模式

據悉，鋼研功能、智勝新本次分別申報3億元、6000萬元科創可轉債，分別由國信證券、平安證券擔任獨家承銷商。兩家申報企業均屬于中小科技型企業，均具備國家級科技創新稱號。鋼研功能是國內精密合金行業龍頭，智勝新是專營鋁電解電容器及其材料的專精特新“小巨人”企業。

有市場人士認為，科技型企業具有成長性高、業績波動大，企業經營早期融資需求強、后期業績增長快等特點，傳統債券投資者對中小科技型企業債券認購顧慮較多、配置意愿弱，導致中小科技型企業面臨債券融資難、融資貴的問題。如何進一步暢通科技型企業融資渠道、有效降低融資成本，成為擺在債券市場發展過程中的必答題。科創可轉債則是一個破解前述難題的融資工具。

“科創可轉債能提高科技型企業債券認可度，對沖信用風險，有效降低科技型企業融資成本。”一位資深投行人士告訴記者，“科創可轉債兼具股債屬性，投資者可以選擇持有債券，享受固定收益，也可以按照約定轉換成發行人股權，擁有分配企業未來成長收益的選擇權，因此投資者能在債券發行階段接受更低的固定收益利率，助力科技型企業在早期獲得低息資金支持。另一方面，轉股后發行人無需兌付債券，減少企業財務壓力，對沖債券信用風險，保證經營穩定性。”

兩家企業負責人均向記者表示，本次債券進一步開拓企業融資渠道，并且申報后吸引了諸多股權投資者關注，積極與公司對接交流，未來公司將用好資本市場工具，把自身打造成具備全球競爭力的龍頭企業。

暢通“募投管退”循環 激活耐心資本

與一般信用債不同的是，科創可轉債的投資者主要是股權類投資者。長期以來，股權投資機構對早期科技型企業投資面臨“投前看不準、投后不好退”的難題，制約了股權投資機構投早、投小、投長期功能的發揮。

某創投機構總監認為，科創可轉債在暢通“募投管退”良性循環上有兩個顯著優勢。“科創可轉債為創投資本進入科技型企業早期培育階段提供可進可退的投資路徑，投資者可先以債權形式投資科技型企業，隨著企業發展可以自主選擇適時轉成公司股權或持有債權到期。另外，投資者也可以在上交所市場轉讓科創可轉債，靈活便捷實現投資退出。”他表示。

據了解，多家企業都在研究評估科創可轉債融資可行性。“我們不僅看中科創可轉債降成本作用，更把這次申報發行看作是未來在資本市場IPO的試煉。在上交所發行債券，有助于推動科技型企業主動提升信息披露水平和治理效率，提前適應資本市場信息披露節奏，為我們后續的IPO打好基礎。”一位擬申報科創可轉債的科技型企業財務負責人表示。