本報(bào)記者 劉琪

10月31日，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了3551億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率維持1.4%。鑒于當(dāng)日有1680億元逆回購(gòu)到期，故央行公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放1871億元。

面對(duì)稅期和跨月的雙重考驗(yàn)，本周央行流動(dòng)性投放力度有所加大。從逆回購(gòu)口徑來(lái)看，10月27日至10月31日，央行累計(jì)開(kāi)展逆回購(gòu)20680億元，同期到期規(guī)模8672億元，對(duì)沖后實(shí)現(xiàn)凈投放12008億元。此外，10月27日，央行還開(kāi)展了9000億元MLF（中期借貸便利）操作，對(duì)沖到期的7000億元MLF后實(shí)現(xiàn)凈投放2000億元。

在央行流動(dòng)性支持下，本周銀行間市場(chǎng)資金面偏寬松，主要資金利率整體呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，10月31日，隔夜Shibor（上海銀行間同業(yè)拆放利率）報(bào)1.321%，7天期Shibor報(bào)1.439%，而10月27日二者分別報(bào)1.442%、1.542%。

展望11月份資金面，從擾動(dòng)因素來(lái)看，東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近期地方政府債務(wù)結(jié)存限額中安排了5000億元，用于補(bǔ)充地方政府綜合財(cái)力和擴(kuò)大有效投資，這意味著年底前會(huì)增發(fā)5000億元地方債，11月份政府債券發(fā)行規(guī)?？赡芴幱谳^高水平。另外，5000億元新型政策性金融工具已全部完成投放，接下來(lái)會(huì)帶動(dòng)配套貸款較快增長(zhǎng)。最后，11月份銀行同業(yè)存單到期量也有明顯增加。

“綜合考慮當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融狀況，特別是年底前宏觀政策會(huì)更加注重穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期，預(yù)計(jì)11月份央行會(huì)綜合運(yùn)用各類流動(dòng)性管理工具，保持資金面處于穩(wěn)中偏松狀態(tài)，各類市場(chǎng)利率或都有下行空間。”王青表示。

值得一提的是，日前，央行行長(zhǎng)潘功勝在2025金融街論壇年會(huì)上發(fā)表主題演講時(shí)表示，目前債市整體運(yùn)行良好，我們將恢復(fù)公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買賣操作。

民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示，今年1月份央行暫停公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買賣操作后，前期購(gòu)入的1萬(wàn)億元國(guó)債逐步到期。在此期間，央行主要依靠買斷式逆回購(gòu)和MLF的凈投放來(lái)維持中期流動(dòng)性充裕。隨著買斷式逆回購(gòu)和MLF的持續(xù)操作，近期將迎來(lái)較大的到期壓力，需要央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買入深度釋放流動(dòng)性，維持銀行負(fù)債和貨幣市場(chǎng)穩(wěn)定。

“當(dāng)前10年期國(guó)債收益率已升至1.8%附近，期限利差走闊，債市整體運(yùn)行良好，目前已具備恢復(fù)國(guó)債買賣的條件。”王青認(rèn)為，著眼于穩(wěn)定今年四季度和明年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，短期內(nèi)貨幣政策有必要進(jìn)一步釋放穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，加大對(duì)銀行長(zhǎng)期流動(dòng)性的支持，年底前央行有可能開(kāi)展國(guó)債買賣。