在政策推動(dòng)、產(chǎn)品特性、投資者偏好等多方面因素影響下，交易型開放式指數(shù)基金(ETF)市場規(guī)模不斷提升。截至2025年12月15日，ETF總規(guī)模已從年初的約3.73萬億元激增至約5.74萬億元，年內(nèi)規(guī)模增長超2萬億元，增速超過53%。
ETF市場的發(fā)展離不開政策助力，近年來，相關(guān)支持政策頻出。2024年4月發(fā)布的新“國九條”提出，建立交易型開放式指數(shù)基金快速審批通道，推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展；2025年6月，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于在科創(chuàng)板設(shè)置科創(chuàng)成長層 增強(qiáng)制度包容性適應(yīng)性的意見》明確提出“將科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍”，解除了基金投顧只能通過ETF聯(lián)接基金間接配置ETF的限制。同年7月，上海證券交易所和深圳證券交易所同步發(fā)布修訂后的《交易型開放式基金風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，旨在規(guī)定基金管理人和會(huì)員在ETF風(fēng)險(xiǎn)管理中的具體職責(zé)，為快速發(fā)展的ETF市場裝上新的“安全閥”。
公募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，按認(rèn)購起始日統(tǒng)計(jì)，截至2025年11月18日，今年以來全市場共計(jì)發(fā)行322只ETF，合計(jì)發(fā)行份額達(dá)2446.44億份，而去年全年僅發(fā)行ETF179只，合計(jì)發(fā)行份額為1275.31億份，其中發(fā)行數(shù)量增幅達(dá)79.89%，合計(jì)發(fā)行份額增幅達(dá)91.83%。這一成績不僅遠(yuǎn)超去年水平，也顯著高于2021年這一歷史峰值。
融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜表示，2025年以來ETF發(fā)行數(shù)量和份額創(chuàng)歷史新高主要有以下幾方面的原因：一是政策支持力度加大，監(jiān)管部門發(fā)布文件明確推動(dòng)指數(shù)化投資發(fā)展，相關(guān)審批效率持續(xù)提升；同時(shí)，科創(chuàng)債等配套政策也為ETF提供了豐富的底層資產(chǎn)支撐。二是市場環(huán)境向好，A股市場震蕩上行帶動(dòng)ETF凈值增長，科技等熱門賽道表現(xiàn)活躍，進(jìn)一步提振資金入市意愿。三是產(chǎn)品優(yōu)勢突出，ETF具備費(fèi)率低、風(fēng)險(xiǎn)分散等特點(diǎn)，且產(chǎn)品線不斷向細(xì)分領(lǐng)域拓展，更好地匹配多樣化投資需求。四是資金結(jié)構(gòu)多元，長期資金為穩(wěn)健配置增加ETF比重，個(gè)人投資者也因風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)而逐步提升ETF在資產(chǎn)組合中的占比。
股票型基金成為ETF發(fā)行主力。數(shù)據(jù)顯示，今年以來發(fā)行股票型ETF達(dá)283只，占到發(fā)行總量的87.89%，合計(jì)發(fā)行份額達(dá)1493.95億份，占到總份額的61.07%。具體來看，其中以被動(dòng)指數(shù)型基金為主，發(fā)行數(shù)量達(dá)265只，而增強(qiáng)指數(shù)型基金僅18只。
緊隨其后的是債券型基金。數(shù)據(jù)顯示，今年以來發(fā)行32只債券型ETF，占到發(fā)行總量的9.94%，合計(jì)發(fā)行份額為914.83億份，占到總份額的37.39%。此外，QDII基金盡管發(fā)行數(shù)量有限，但市場接受度較高。數(shù)據(jù)顯示，今年以來雖然僅發(fā)行7只QDII基金，合計(jì)發(fā)行份額僅37.67億份，但截止日份額達(dá)100.52億份，呈現(xiàn)出明顯的超募現(xiàn)象，反映出投資者對海外市場投資工具的需求較為旺盛。
清華大學(xué)國家金融研究院院長、五道口金融學(xué)院副院長田軒認(rèn)為，在全球經(jīng)濟(jì)周期分化、利率政策差異顯著的背景下，QDII基金能夠滿足投資者對于分散投資風(fēng)險(xiǎn)、獲取全球市場收益的需求。同時(shí)，市場結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，頭部QDII基金機(jī)構(gòu)產(chǎn)品線布局更趨成熟，銀行理財(cái)、保險(xiǎn)等中長期資金持續(xù)增配，推動(dòng)形成良性發(fā)展循環(huán)。
在各類主題產(chǎn)品中，科創(chuàng)ETF今年以來備受市場追捧，數(shù)據(jù)顯示，今年以來發(fā)行的322只ETF中，名稱中帶有“科創(chuàng)”字眼的ETF數(shù)量達(dá)66只，占到發(fā)行總量的20.50%，合計(jì)發(fā)行份額達(dá)501.78億份，占到總份額的20.51%。此外是自由現(xiàn)金流ETF，今年以來發(fā)行的ETF中，有29只ETF名稱中帶有“自由現(xiàn)金流”字眼，占到發(fā)行總量的9.01%，合計(jì)發(fā)行份額達(dá)167.71億份，占到總份額的6.86%。
田軒表示，兩類ETF均具備明確的篩選邏輯和透明的投資標(biāo)的，兼具行業(yè)前瞻性與財(cái)務(wù)穩(wěn)健性，滿足了投資者對結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)捕捉和風(fēng)險(xiǎn)控制的雙重訴求，疊加ETF產(chǎn)品本身流動(dòng)性強(qiáng)、費(fèi)用低、持倉透明等優(yōu)勢，因而備受青睞。科創(chuàng)主題ETF通過分散化投資降低了單一科技股的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，為普通投資者提供了低門檻參與前沿科技投資的有效工具，尤其在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升階段，資金更傾向于布局具備長期增長邏輯的科技資產(chǎn)。自由現(xiàn)金流主題ETF的走紅，則反映出投資者在復(fù)雜市場環(huán)境下對確定性價(jià)值的追求。此類ETF通過篩選持續(xù)產(chǎn)生充沛自由現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，構(gòu)建了兼具防御性與分紅潛力的投資組合，成為風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于謹(jǐn)慎時(shí)的配置優(yōu)選。(經(jīng)濟(jì)日報(bào) 記者 彭傳旭 馬春陽)