自5月28日首次買入萬科A股股票以來，代表公司1320名事業(yè)合伙人的深圳盈安財務顧問企業(yè)(有限合伙)（簡稱“盈安合伙”）在二級市場的增持速度已經明顯提速。6月3日晚間，盈安合伙再次斥資約5.21億元增持萬科A股，至此，盈安合伙四次增持累計投入資金約12.45億元，目前持股比例已達1.34%，躍升為萬科第二大股東。按照計劃，盈安合伙還將繼續(xù)增持萬科股票至10%。

    京華時報記者

    潘秀林京華時報制圖覃超

    “擴大版”股權激勵

    萬科公告顯示，6月3日，盈安合伙增持了萬科A股6184.23萬股，占公司總股本的0.56%，增持的平均價格為8.42元/股。根據(jù)萬科2014年一季報，盈安合伙目前所持股份已超過原第二大股東劉元生的1.21%，躍升為萬科第二大股東。

    據(jù)了解，萬科事業(yè)合伙人團隊最終計劃持有萬科10%的股份。萬科總股本為110億股，按照6月3日股價8.4元測算，所需金額高達92.4億元。意味著除了目前增持股份外，盈安合伙尚需近80億元的資金。

    根據(jù)公告，盈安合伙購買萬科股票的資金中，其中一部分來自萬科事業(yè)合伙人集體委托管理的經濟利潤獎金集體獎金賬戶，剩余為引入融資杠桿融得的資金。

    從此次合伙人持股計劃的資金來源，可以追溯到萬科在2010年推出的經濟利潤獎金計劃。2010年，為落實股東導向，萬科對原有的業(yè)績考核體系進行調整，并引入EP（經濟利潤）作為獎金考核的指標。在運行3年后，萬科經濟利潤獎金制度基本實現(xiàn)了初衷，然而，與業(yè)績增長形成鮮明對比的，是房地產板塊股價的持續(xù)低迷。萬科管理層意識到，僅僅只提高回報率無法滿足股東要求。萬科總裁郁亮曾表示，股東希望公司能夠更加重視股價，希望公司推出市值管理機制，把管理團隊利益和股價更緊密結合在一起。事實上，早在2006年萬科就率先推出過限制性股票激勵計劃，并設置了極為嚴格的股價考核標準，2010年，萬科再次推出期權激勵計劃。但這兩次激勵計劃的實施結果都不盡如人意。去年以來，在與美國企業(yè)進行合作，及走訪互聯(lián)網企業(yè)時所接觸到的合伙人理念，使萬科管理層看到了解決這一問題的契機。“過去萬科是職業(yè)經理人制度，職業(yè)經理人和股東是打工關系，依靠職業(yè)精神對股東負責，”郁亮表示，但從小米等一些企業(yè)的經驗來看，合伙人制度可能是一種更好的利益共享機制，對股東負責就是對自己負責。

    今年4月23日，萬科召開了合伙人創(chuàng)始大會，共有1320位員工率先成為首批萬科事業(yè)合伙人，與此同時，萬科開始籌備事業(yè)合伙人持股計劃。

    一盤更大的棋

    “萬科在股權激勵方面走了比較長的道路，事業(yè)合伙人制度的推出，將股東和公司捆綁到一塊兒，而非傳統(tǒng)的單純雇傭關系，這樣有助于提高職業(yè)經理人的發(fā)言權，在人才波動的地產行業(yè)，有助于避免職業(yè)經理人的頻繁跳槽，提高企業(yè)的穩(wěn)定性。”蘭德咨詢總裁宋延慶表示。然而，除了在更大范圍內激發(fā)經營管理團隊的主人翁意識，萬科實質上在下一盤更大的棋。

    除了事業(yè)合伙人的增持，萬科董秘譚華杰在此前舉行的投資者交流會上也表示，萬科總裁郁亮2013年所獲薪酬，基本已全部買成萬科A股票。今年1月和3月，郁亮分別以8.66元/股、7.26元/股的價格在二級市場增持了200萬股和100萬股，分別斥資1732萬元和726萬元。此外，2013年幾乎所有高管都進行了期權行權，行權價格明顯高于目前的股價。

    同時，今年3月19至20日，萬科第一大股東華潤股份增持了萬科A股2640萬股，占萬科總股本的0.24%，增持后華潤股份及其關聯(lián)公司合計持有萬科A股16.52億股，占萬科總股份的15%，而且華潤還透露未來12個月內或會繼續(xù)增持萬科。值得注意的是，無控股股東的萬科于3月15日剛剛召開了主題為事業(yè)合伙人的會議，萬科總裁郁亮透露，近期已有若干家機構直接和萬科“聯(lián)系”（收購事宜）。

    一直以來，萬科股權非常分散，管理層持股增加在一定程度上能防止產業(yè)資本的收購。

    宋延慶告訴記者，作為盈利大戶的上市房企，有很多企業(yè)的股東是外資機構，而且股權占比較大，某種意義上說，廣大購房者貢獻的利潤有很大一部分間接地被外資機構賺走。為了防止類似的局面，今年一季度，不少房企大股東及高管都通過增持力挺上市公司及股價。

    在郁亮看來，事業(yè)合伙人機制將徹底改變萬科的管理方式，從金字塔式的組織機構轉變?yōu)楸馄交Y構，在合伙人機制下，投資者和員工之間的利益分享將得到很好的解決。