記者丨李益文

　　編輯丨葉映橙

　　12月17日，國內(nèi)外白銀市場同步迎來歷史性時刻。

　　在上海期貨交易所，滬銀期貨主力合約盤中價格一度沖高至每千克15477元，漲幅超過4%，刷新了該合約上市以來的最高紀(jì)錄。

　　國際市場中，截至13：08，COMEX白銀漲超4%，峰值最高達(dá)66.27美元/盎司，倫敦銀現(xiàn)同步走強(qiáng)，最高觸及66.068美元/盎司，兩大核心品種均創(chuàng)下上市以來新高，年內(nèi)漲幅均超125%，顯著跑贏同期黃金（64%左右）。

　　消息面上，據(jù)新華財經(jīng)，12月16日晚9：30，美國公布最新非農(nóng)數(shù)據(jù)，11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口錄得6.4萬人，高于市場普遍預(yù)期。美國11月失業(yè)率錄得4.6%，為2021年9月以來新高。美國勞工統(tǒng)計局下修8月和9月非農(nóng)數(shù)據(jù)，兩月合計新增就業(yè)比初值少3.3萬人，8月由-0.4萬修正為-2.6萬。

　　從市場情緒與資金動向來看，逼倉行情尚未終結(jié)成為短期白銀大漲的關(guān)鍵。

　　廣東南方黃金市場研究院市場研究中心主任宋蔣圳向21財經(jīng)·南財快訊記者表示，當(dāng)前海外白銀現(xiàn)貨需求旺盛，但多處于囤貨階段，尚未真正流入產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，形成了類似集中性擠兌的格局，疊加濃厚的投機(jī)情緒，共同推高銀價。

　　宋蔣圳預(yù)測，這種情緒性行情可能在2026年一季度后趨向平穩(wěn)，但短期內(nèi)在60美元基礎(chǔ)上仍有上漲動能，回調(diào)后可能以50—60美元為新平臺。

　　此外，供需基本面的結(jié)構(gòu)性缺口也為銀價上漲提供了堅實(shí)支撐。

　　東興證券研報顯示，2024年全球白銀需求達(dá)36207噸，其中工業(yè)需求占比58.5%，且2019—2024年間工業(yè)用銀需求年復(fù)合增速達(dá)5.4%，貢獻(xiàn)了同期白銀需求總增長量的98%。而供應(yīng)端則呈現(xiàn)剛性特征，其預(yù)測，2024—2027年間全球白銀供應(yīng)量年復(fù)合增速或僅1.2%，預(yù)計2025—2027年供需缺口將從4498噸逐步放大至6791噸。

　　興業(yè)證券也指出，白銀連續(xù)5年出現(xiàn)供需缺口，顯性庫存處于歷史低位，疊加去美元化趨勢，金銀長期中樞上移趨勢不變。

　　不過，盡管機(jī)構(gòu)對白銀中長期走勢看好，但短期風(fēng)險亦不容忽視。

　　五礦期貨最新研報提醒，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)偏弱雖提振降息預(yù)期，但銀價在前期已錄得大幅上漲，當(dāng)前建議維持觀望。華泰期貨同樣認(rèn)為，金銀比價有望繼續(xù)收窄，但新高之后白銀價格預(yù)計維持震蕩格局，需警惕高位獲利了結(jié)帶來的價格回落風(fēng)險。

　　事實(shí)上，針對白銀市場過熱態(tài)勢，監(jiān)管層已及時出手。

　　12月10日，上期所對白銀期貨相關(guān)合約交易保證金比例和漲跌停板幅度做出調(diào)整：白銀期貨AG2602合約的漲跌停板幅度調(diào)整為15%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為16%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為17%。

　　對于普通投資者，宋蔣圳建議優(yōu)先選擇更為穩(wěn)健的黃金，或關(guān)注鉑、鈀等新品種，白銀當(dāng)前波動加大，若要參與需學(xué)會及時止盈止損，避免風(fēng)險。