原標題：中國資產(chǎn)對外資吸引力不斷提升 A股長期配置價值凸顯

國家外匯管理局副局長、新聞發(fā)言人李斌日前表示，我國穩(wěn)步擴大金融市場開放，拓寬跨境投融資渠道，人民幣多元化資產(chǎn)配置功能凸顯，境內(nèi)證券市場對外資吸引力有望繼續(xù)增強。

外資機構專家普遍認為，中國經(jīng)濟長期向好，A股韌性較強，且與全球市場相關性較低。因此，A股市場適合對沖和分散投資，長期配置價值凸顯。

渣打中國財富方案部首席投資策略師王昕杰在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年以來，中國資產(chǎn)吸引了全球投資者的目光。首先，中國資產(chǎn)重估伴隨著DeepSeek橫空出世，向全世界投資者展示了中國科技實力。其次，中國政策的穩(wěn)定性和一以貫之，如對于新興產(chǎn)業(yè)的支持，實施寬松的貨幣政策和更積極的財政政策等，給了投資者信心。最后，中國資產(chǎn)具備低估值、流動性較強和分散風險等優(yōu)勢，加之中國始終堅持穩(wěn)步擴大金融市場開放、拓寬跨境投融資渠道的決心，中國資產(chǎn)對外資的吸引力正在不斷提升。

經(jīng)濟向好趨勢不變

今年一季度，國內(nèi)經(jīng)濟實現(xiàn)“開門紅”。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，一季度我國GDP同比增長5.4%。此外，3月份多項數(shù)據(jù)超出預期。其中，3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.7%，社會消費品零售總額同比增長5.9%，固定資產(chǎn)投資同比增長4.2%。市場普遍認為，這說明一系列舉措正在落地見效。

高盛首席亞太經(jīng)濟學家迪安竹（Andrew Tilton）表示，3月份規(guī)模以上工業(yè)增加值大幅躍升，主要是計算機生產(chǎn)產(chǎn)出增長加快所致，這與強于預期的出口增長相符。3月份社會消費品零售總額增長顯著，得益于持續(xù)進行的消費品以舊換新計劃，汽車和家用電器銷售顯著改善。服務業(yè)產(chǎn)出指數(shù)增長也呈現(xiàn)同比和環(huán)比改善。3月份固定資產(chǎn)投資增長略有上升，是由于基礎設施和工業(yè)投資增長較快，略微抵消了仍然低迷的房地產(chǎn)投資。

“一季度中國GDP同比增長5.4%，好于市場預期，也延續(xù)了去年以來向好的趨勢。其中最主要的原因是，一季度出口延續(xù)了去年出口韌性，一季度按美元計出口同比增長5.8%，與去年整體增速大致持平。”王昕杰表示，總體而言，市場對一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏強已有一定預期，在外部沖擊及高基數(shù)擾動下，二季度數(shù)據(jù)或相對波折。

“財政擴張將在穩(wěn)定經(jīng)濟增長方面發(fā)揮主要作用。”迪安竹進一步表示，預計中國政府將在未來幾個月內(nèi)加快債券發(fā)行和支出（意味著今年財政寬松的前置效應更大）。此外，預計中國人民銀行將通過降低存款準備金率來適應正在進行的財政擴張。

從長期來看，中國經(jīng)濟向好趨勢不變。貝萊德基金量化及多資產(chǎn)投資總監(jiān)王曉京認為，中國內(nèi)循環(huán)基礎穩(wěn)固且整體經(jīng)濟開放性高，重塑雙循環(huán)的機遇也很大。

中國資產(chǎn)韌性更強

國際宏觀經(jīng)濟形勢復雜多變，A股配置價值日益凸顯。4月份以來，全球股市波動加劇，在中央?yún)R金投資有限責任公司（以下簡稱“中央?yún)R金”）等“國家隊”支持下，A股市場顯現(xiàn)出強大的韌性。

外資普遍認為，從短期來看，A股估值偏低，在政策及“國家隊”的支持下，A股可能區(qū)間震蕩，下行有底部。從長期來看，科技的突破帶動了中國資產(chǎn)基本面發(fā)生變化，加之逆周期調(diào)節(jié)政策，有望持續(xù)推動中國資產(chǎn)盈利能力的提升。

王昕杰表示，從短期來看，在外部沖擊下，中國資產(chǎn)將展現(xiàn)出更強的韌性，這主要有三方面因素：首先，出口方面，政府早已預計到會受到影響，所以強調(diào)不斷提升內(nèi)需的重要性。在外部影響下，預計會有更多的增量措施來應對。其次，從穩(wěn)定股市方面來看，央行支持和中央?yún)R金增持權益資產(chǎn)，起到了維持穩(wěn)定的作用。最后，從估值的角度來看，中國資產(chǎn)相對于其他市場估值仍然偏低，在政策穩(wěn)定的情況下，仍然可能吸收更多的資金配置。

王曉京表示，就短期而言，A股市場或呈現(xiàn)為波段走勢，并非單邊暴漲暴跌，“波動并不可懼，關鍵在于下行時能否有效控制風險，上行時能否實現(xiàn)正確配置與倉位管理。有波動方有機會。”

王昕杰認為，從長期來看，這次中國股市上漲的動力來自中國科技行業(yè)的突圍，并伴隨著政策的細節(jié)落地，中國資產(chǎn)的基本面正在發(fā)生變化，“從DeepSeek的橫空出世以來，我們對MSCI中國指數(shù)2025年和2026年的盈利增長已經(jīng)分別上調(diào)1%，未來會有更多的盈利上調(diào)空間，這種通過科技邊際改變整體市場基本面的上漲，可能會更具備持續(xù)能力。”

從資產(chǎn)配置角度來看，摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅向《證券日報》記者表示，A股市場定位更佳，應被視為進行對沖或分散投資的選擇。在外部沖擊下，A股市場將比中國離岸市場處于更有利的地位，波動更小。