■ 行業(yè)觀察

    在創(chuàng)新高效的投資模式與資產(chǎn)安全性之間，其實(shí)有著內(nèi)在的矛盾。須知?jiǎng)?chuàng)新就隱含著不小的試錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)，高效就意味著在相當(dāng)程度上，以對(duì)項(xiàng)目安全評(píng)估的穩(wěn)妥性和完備性為代價(jià)。陸金所和其他P2P平臺(tái)不等不搖擺在效率導(dǎo)向下、風(fēng)控能力被削弱的鋼絲繩上。

    全國(guó)政協(xié)副主席、央行行長(zhǎng)周小川在昨日兩會(huì)的記者會(huì)上表示，去年在準(zhǔn)備一個(gè)關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的新政策，這個(gè)政策主要是支持互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，也要按照現(xiàn)有監(jiān)管框架給予適度的監(jiān)管。這個(gè)文件目前還在起草討論中，不久后將出臺(tái)。

    與此同時(shí)，陸金所這一號(hào)稱含著金鑰匙出生的國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)翹楚，近日也陷入壞賬疑云。3月11日，一則陸金所爆出2.5億元壞賬的消息引發(fā)了市場(chǎng)熱議。一位接近陸金所旗下平安國(guó)際商業(yè)保理的人士透露，目前陸金所累計(jì)接近4億借款出現(xiàn)問(wèn)題，其中與陜西金紫陽(yáng)集團(tuán)的2.5億借款已到期，平安國(guó)際方面不得不啟用資金池償還投資人本息。陸金所12日正式發(fā)聲明稱，傳聞中的壞賬項(xiàng)目與陸金所P2P業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)。然而，陸金所同時(shí)也坦言，平安國(guó)際商業(yè)保理(天津)有限公司確有一項(xiàng)應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)目前已進(jìn)入相關(guān)法律程序，但詳情不便透露。

    2.5億元壞賬究竟是否與陸金所P2P業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)， 目前有兩種可能性，一種是確實(shí)屬于陸金所其他業(yè)務(wù)。另一種就是如傳聞所說(shuō)，壞賬已經(jīng)被以墊資償還的方式“內(nèi)部消化”。畢竟，這也是之前不少P2P平臺(tái)出現(xiàn)壞賬所采取的慣用模式。而陸金所對(duì)應(yīng)收賬款業(yè)務(wù)為何進(jìn)入法律程序，與傳聞所指壞賬是否存在關(guān)聯(lián)，又語(yǔ)焉不詳，如此只會(huì)進(jìn)一步加深市場(chǎng)的不信任感。

    應(yīng)當(dāng)說(shuō)，陸金所壞賬疑云暴露出來(lái)的，是當(dāng)下各種P2P平臺(tái)所面臨的普遍問(wèn)題。一方面，P2P平臺(tái)往往宣稱要在健全的風(fēng)險(xiǎn)管控體系基礎(chǔ)上，為中小企業(yè)及個(gè)人客戶提供專業(yè)、可信賴的投融資服務(wù)，實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值，乃至用過(guò)高的收益率來(lái)吸引客戶；另一方面，如果真要達(dá)到平臺(tái)所宣傳的增值收益，又必須采取各種所謂開(kāi)放甚至激進(jìn)的投融資模式。

    然而，在創(chuàng)新高效的投資模式與資產(chǎn)安全性之間，其實(shí)有著內(nèi)在的矛盾。須知?jiǎng)?chuàng)新就隱含著不小的試錯(cuò)風(fēng)險(xiǎn)，高效就意味著在相當(dāng)程度上，以對(duì)項(xiàng)目安全評(píng)估的穩(wěn)妥性和完備性為代價(jià)。陸金所和其他P2P平臺(tái)不等不搖擺在效率導(dǎo)向下、風(fēng)控能力被削弱的鋼絲繩上。

    實(shí)質(zhì)上，P2P平臺(tái)自誕生之日起就存在著理論與現(xiàn)實(shí)脫節(jié)悖論。按理說(shuō)，P2P平臺(tái)本身不吸儲(chǔ)，不放貸，不能作為資金池，只提供金融信息服務(wù)；部分有合作的小貸公司和擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供擔(dān)保，部分去擔(dān)保化。但是，國(guó)內(nèi)不少P2P平臺(tái)卻在招攬客戶資金時(shí)，做出了承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的承諾。為了在短時(shí)期內(nèi)兌現(xiàn)對(duì)客戶資金的增值承諾，又急功近利地將借款需求設(shè)計(jì)成一攬子理財(cái)產(chǎn)品出售給放貸人，對(duì)放貸人事先的風(fēng)險(xiǎn)提醒則做得不夠甚至人為淡化，同時(shí)在對(duì)應(yīng)的借款人信用評(píng)估機(jī)制存在漏洞，一旦出現(xiàn)巨額壞賬，信用鏈條瞬間斷裂。近年來(lái)P2P平臺(tái)跑路事件風(fēng)波頻出， 而作為國(guó)內(nèi)P2P平臺(tái)領(lǐng)頭羊的陸金所，其壞賬疑云更加凸顯P2P監(jiān)管緊迫性。

    P2P如何監(jiān)管討論已久，如若能如周小川行長(zhǎng)所言監(jiān)管政策將不久出臺(tái)，國(guó)內(nèi)的P2P平臺(tái)必然將面臨一次大的洗牌。

    □畢舸（財(cái)經(jīng)評(píng)論人）