12月18日，銀行板塊集體反彈，A股42只銀行股36股漲逾1%，上海銀行、渝農(nóng)商行漲超3%，建設(shè)銀行、工商銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行等19股漲超2%。

　　全市場(chǎng)規(guī)模最大的銀行ETF（512800）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格收漲1.85%，一舉收復(fù)5日、10日、60日3條均線，中期趨勢(shì)向好；全天成交額超11億元，環(huán)比放量2.4億。

　　回顧年內(nèi)銀行板塊表現(xiàn)，上半年整體延續(xù)2022年以來的超額表現(xiàn)，行情邏輯為紅利主線推動(dòng)的價(jià)值重估。三季度市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅提升，銀行板塊明顯回調(diào)。進(jìn)入四季度，市場(chǎng)風(fēng)格再平衡，疊加銀行中期分紅提前落地、機(jī)構(gòu)資金增持，銀行重新迎來上漲行情。

　　截至今日，銀行板塊（中證銀行指數(shù)）PB估值從2022年低點(diǎn)的0.5倍提升至0.7倍，市盈率分位仍處于近10年40%分位點(diǎn)的相對(duì)低位，42家上市銀行除農(nóng)業(yè)銀行外仍均處于破凈狀態(tài)，板塊估值修復(fù)空間值得關(guān)注。

　　站在當(dāng)下，多數(shù)機(jī)構(gòu)對(duì)銀行板塊2026年行情表現(xiàn)展望樂觀。

　　興業(yè)證券認(rèn)為，基本面上，2026年作為“十五五”規(guī)劃開啟之年，宏觀政策有望保持積極，驅(qū)動(dòng)銀行走向高質(zhì)量發(fā)展，凈息差降幅有望進(jìn)一步收窄，業(yè)績修復(fù)可期；資金面，以保險(xiǎn)資金、AMC、產(chǎn)業(yè)資本等為代表的戰(zhàn)略配置型資金保持較大的增持力度，夯實(shí)銀行板塊的資金基本盤，推動(dòng)銀行股的中長期價(jià)值重估。

　　中金公司表示，金融體系高質(zhì)量發(fā)展背景下，銀行板塊正從“周期博弈”轉(zhuǎn)向“配置紅利”新階段，高股息投資范式已成為核心主線。報(bào)告明確提出，銀行股的絕對(duì)收益與相對(duì)收益表現(xiàn)有望持續(xù)跑贏市場(chǎng)，資金配置需求將成為主要驅(qū)動(dòng)力。展望2026年，中金公司指出，銀行板塊估值中樞有望上移15%-20%，建議把握歲末年初的配置窗口期。

　　國海證券認(rèn)為，國內(nèi)銀行PB與ROE并不匹配，較美日明顯低估；此外在經(jīng)濟(jì)景氣度尚未明顯提升、信用風(fēng)險(xiǎn)改善的時(shí)間段，銀行往往出現(xiàn)估值的修復(fù)。中長期視角下，銀行估值提升具備理論及實(shí)踐基礎(chǔ)。

　　順勢(shì)而起，攻守兼?zhèn)洌°y行ETF（512800）及其聯(lián)接基金（A類：240019；C類：006697）被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股42家上市銀行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。銀行ETF（512800）最新規(guī)模超136億元，年內(nèi)日均成交額超8億元，為A股10只銀行業(yè)ETF中規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳！

　　數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行ETF被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15。中證銀行指數(shù)近5個(gè)完整年度漲跌幅為：2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%；2020年，-4.23%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉信息和交易動(dòng)向。基金管理人評(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任。基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。