專題：2025年深圳香蜜湖金融年會

　　2025年12月20-21日，第二屆“深圳香蜜湖金融年會”將在深圳市福田區隆重舉行，本屆年會以“識變局，開新局——促進粵港澳大灣區科技-產業-金融良性循環”為主題。會議上，香港理工大學人工智能物聯網研究院研究員李鳴稱，從金融的支持來看，AI發展需適配全周期、多層次的金融服務體系。美國形成了大規模融資、“IPO+并購+股權交易”的多元資本機制，而我國AI市場的一級融資僅為美國的1/17，存在規模小以及AB輪融資難等問題。

　　李鳴稱，根據相關數據，2024年美國AI領域的融資為5425億人民幣，我國為318億元人民幣，當前AI產業的價值預期模糊、資產類型收益機制不明確，AI大模型技術路徑不確定、迭代速度快、技術成果價值周期短，同時金融產品的適配性不足，傳統金融服務需要針對AI產業進行優化。因此，我國在金融支持上面臨如下問題，一是一級市場差距大，國內風險投資機構面臨市場化運作不足的困境；二是融資結構失衡，形成“中間塌陷，兩頭容易”的情況；三是由于商業模式尚不成熟、技術路線存在不確定性，導致風險管控難度較大。；四是金融服務的適配性比較低，跨境金融服務難，服務體系有待完善。

　　基于這些情況，李鳴提出一些建議，急需構建適配人工智能發展的金融支持體系：

　　一是構建多層次金融支持體系，在算力層，創新“按使用量付費”的融資方案；在算法層，設立專項基金，建立“國資+市場”的資本矩陣；在數據層，推動“數據評估+金融適配”機制，探索數據證券化。

　　二是完善全周期投融資機制。通過國家創投基金+容錯機制、社保/險資加大配置、鼓勵銀行創新知識產權融資和數據質押等新方式提升資本供給。通過提高CVC投資比例，形成“鏈主帶動產業閉環”生態。強化產業需求導向，深化對外開放，增強外資對中國AI市場的信心。

　　三是創新風險評估與退出機制，建立技術、研發、團隊綜合評估方法，推動風投從“規避失效”轉為“管理失效”；探索“AI評估AI”，穿透價值黑盒。完善資本退出機制與差異化上市規則，大力發展S基金等二級市場業態，加快構建適配新賽道發展的常態化退出監管機制，為科技創新與資本高效聯動筑牢制度基石。

　　四是強化產業培育與投后服務，構建“資金+資源+管理”三位一體支持體系，為企業提供全周期戰略規劃、資源對接、運營管理等服務。針對研發攻關、場景應用、生產制造等不同階段的差異化需求，創新適配性金融工具。建立“森林式”生態，統籌招商，推動技術、資金、人才等要素高效流通，形成產業生態良性循環。