華爾街股票分析師向來以看漲立場著稱，但他們對 2026 年的樂觀程度，眼下正引發部分市場觀察人士的擔憂。

　　彭博社整理的數據顯示，各大機構的賣方策略師發布的標普 500 指數年終目標位，出現了近十年來最集中的情況。其中奧本海默公司給出的最高目標位為 8100 點，斯蒂菲爾?尼科拉烏斯公司給出的最低目標位為 7000 點，全年預期的差距僅為 16%。

　　這種高度一致的觀點，通常被視為一種逆向指標 —— 當所有人都看法趨同時，市場的失衡狀態往往會自行修正。而當前市場本就面臨諸多顯性風險：通脹率仍高于美聯儲的目標水平，市場對貨幣政策寬松的預期隨時可能落空；近幾個月失業率持續小幅攀升；人工智能領域的巨額投入也尚未實現盈利轉化。

　　即便如此，策略師們的平均預期仍顯示，美股在連續三年實現兩位數漲幅后，2026 年仍有望上漲約 11%。

　　“這種預期的高度統一和集中，讓我感到擔憂。” 盈透證券首席策略師史蒂夫?索斯尼克表示，“如果所有人都預期同一種結果，那么從定義上來說，這種預期已經反映在當前的市場價格中了 —— 尤其是當這些共識預期的依據，往往都建立在降息、減稅以及人工智能持續領跑等相似的邏輯基礎之上。”

　　奧本海默和德意志銀行預計，到 2026 年 12 月底，標普 500 指數將突破 8000 點大關。即便是斯蒂菲爾和美國銀行給出的相對保守的 7000 點和 7100 點目標位，相較于上周五的收盤價，也意味著一定的上漲空間。

　　分析師的看漲立場，主要基于經濟增長將帶動企業盈利回升的判斷。樂觀派認為，減稅和放松監管的政策將提振經濟活動，同時美聯儲預計還將實施兩次 25 個基點的降息。而悲觀派則認為，這種樂觀情緒本質上是市場自滿的體現。

　　“當標普 500 指數的目標位如此集中時，意味著市場預期已經充分反映在股價中，相關預測也會變得脆弱不堪 —— 這會讓市場對任何微小的利空消息都更加敏感。” 圓山金融首席執行官戴夫?馬扎指出，“如果所有人都站在市場的同一邊，那么即便沒有經濟衰退，只要出現企業盈利不及預期、政策突發變動或是投資者倉位毫無容錯空間等情況，都可能引發市場波動。”

　　發布標普 500 指數預測是華爾街的一項長期慣例，每年年末，從大型銀行到小眾投資機構的分析師都會公布自己的預測數值。然而這些預測向來以 “不準” 聞名。派珀?桑德勒公司的數據顯示，標普 500 指數的目標位往往會滯后于指數實際表現約兩個月。個股目標價的預測也存在同樣的問題。

　　“相比共識目標位作為市場的領先指標，市場走勢其實更能預示共識目標位的調整方向。” 派珀?桑德勒首席投資策略師邁克爾?坎特羅維茨表示，“在我看來，策略師們發布目標位，不過是用一種簡潔的方式表明自己的看漲或看跌立場而已。”

　　盡管市場長期擔憂科技股集中度過高以及人工智能領域存在泡沫，但近期降息舉措和白宮稅收法案的出臺，為經濟增長提供了支撐，市場樂觀情緒也隨之升溫，推動投資者信心走高。

　　“當前的風險在于，市場持續上行讓所有人都普遍樂觀。” 法國巴黎銀行美國股票及衍生品策略主管格雷格?布特爾表示，“我認為可以這樣理解：市場最有可能的走勢是繼續上漲，但這也意味著，一旦出現外部沖擊，其造成的影響可能會被進一步放大。”