12月13日，中國金融學會綠色金融專業委員會在北京召開《可持續金融共同分類目錄（CGT）》專家組第五次會議。會議圍繞CGT從2022版向2024版的切換安排、多邊可持續金融共同分類目錄（MCGT）的使用定位、貼標機制優化以及銀行端產品納入等議題進行了交流。來自中國人民銀行研究局、中國外匯交易中心、上海證券交易所、商業銀行、資產管理機構、第三方機構、研究機構及國際金融機構等20余名代表參會。

　　會上，專家組組長、外匯交易中心徐蘇江介紹了專家組今年以來的工作進展，包括CGT貼標在綠色債券市場中的應用情況，以及圍繞CGT逐步形成的投資工具和市場實踐。截至11月末，專家組已評估并發布29個批次的CGT貼標綠色債券清單。在約490只貼標債券中，尚有288只處于存續期，發行規模約3300億元人民幣。非金融機構在發行階段主動尋求CGT貼標的比例，已從初期約10%顯著提升至10月的92%。基于已貼標的CGT債券，目前已有多家機構推出相關投資工具和產品。

　　會議還就銀行在推動CGT市場發展中的作用進行了交流。摩根資產管理（中國）和中國郵儲銀行代表分享了將CGT引入銀行端產品的探索經驗，并介紹了在產品設計、跨境銷售及配套支持機制方面的實踐與挑戰。

　　在專家組成員構成和工作機制方面，由于晨星業務調整，無法繼續承擔專家組相關工作，會議同意遠東資信加入專家組，并歡迎更多符合條件的機構申請加入。此外，上海證券交易所將加入專家組，未來將與外匯交易中心協同推進交易所存量綠色債券納入貼標工作。

　　在討論環節，與會者圍繞提升發行人對CGT貼標價值的認知、金融債貼標面臨的現實約束，以及CGT貼標對債券定價影響等問題進行了交流。與會專家認為，可通過向發行人發放貼標證書、設立獎項或在相關會議和論壇中進行集中展示等方式，實現對債券發行人的直接觸達，提升其對 CGT 貼標價值的認知與認可。此外，與會專家還分享了最新學術研究，發現CGT 貼標綠債在利差方面具有明顯優勢，其中存量貼標綠債的利差優勢約為 6 個基點，發行階段貼標的綠債利差優勢約為 11 個基點，為市場推廣提供了量化依據。

　　綠金委主任馬駿在總結中明確了下一階段工作方向，包括：

　　一是擴大貼標對象，推進交易所市場納入 CGT 貼標體系，并推動外匯交易中心與上交所盡快形成具體實施方案；

　　二是有序切換貼標版本，新增貼標全面切換至 CGT 2024 版；同時對 MCGT 采取“低頻、內部貼標”的方式積累數據，為未來全球數據庫建設等應用奠定基礎；

　　三是保持“標簽激勵”屬性，國內綠債發行時貼標CGT/MCGT的工作不宜追求過高覆蓋率，以避免稀釋綠色溢價與激勵機制，并應防范洗綠風險；

　　四是強化信息披露與聲明邊界，明確“貼 CGT/MCGT 標簽并不等同于自動滿足任一司法轄區綠色分類目錄的全部要求”，防止誤導性宣傳；用CGT/MCGT 貼標發債時應與國際資本市場協會（ICMA）《綠色債券原則》和國內《綠色債券原則》等規則協同使用，遵循“無重大損害原則”，降低國際合規風險；

　　五是突出跨境應用重點，在熊貓債、點心債、自貿區離岸債等跨境融資場景中優先推動 MCGT應用，并爭取在中國與英國、澳大利亞、新西蘭、巴西等雙邊合作機制中納入相關成果與政策承諾。