專題：“業績為王”時代來了，時隔三年公募績效迎重大改革！近千名基金經理面臨“降薪”

　　近期《基金管理公司績效考核管理指引（征求意見稿）》（下稱《指引》）面向行業征求意見，引發熱議。

　　指引中，對基金公司給股東的分紅約束進行規定。指引要求，基金公司應據基金產品中長期業績和投資者盈虧情況，審慎確定分紅頻率與分紅比例。對于過去三年基金產品業績不佳、投資者虧損較大的，應當適當降低分紅頻率與分紅比例。

　　根據興業證券財報數據，2024年興證全球基金營收32.79億元，凈利潤14.13億元。外資股東荷蘭全球人壽保險國際公司持有興證全球基金49%的股份，獲得分紅2.42億元。即興證全球基金給股東分紅金額為4.93億元，分紅率34.89%。

　　依此類推，近十年（從2015到2024）期間，興證全球基金累計營收316.04億元，累計凈利潤115.09億元，累計給股東分紅47.78億元，平均分紅率41.52%。外資股東荷蘭全球人壽保險國際公司十年累計收到分紅23.41億元。

　　荷蘭全球人壽保險于2008年通過股權受讓方式入股興證全球基金，雖然具體交易金額未公開披露，但可參考2007年興業基金（即現在的興證全球基金）部分國有股權掛牌轉讓信息進行測算。

　　回顧2007年3月5日，國家開發投資公司持有的興業基金（即現在的興證全球基金）25.51%股權和福建省郵政局持有的10.2%股權在北京產權交易所掛牌轉讓，掛牌總價為1.393億元人民幣。這一價格較兩家股東的原始出資額溢價298%。可推算出興業基金（即現在的興證全球基金）整體估值約為5.46億元人民幣。

　　2008年1月2日，荷蘭全球人壽保險集團與興業證券達成協議，受讓興業基金49%的股權，成為第二大股東。經中國證監會審批，于2008年4月9日完成股權變更手續。根據監管文件，興業基金注冊資本由9800萬元增至1.2億元，其中興業證券出資6120萬元（占比51%），荷蘭全球人壽出資5880萬元（占比49%）。

　　由于5880萬元為注冊資本出資額，并非股權交易對價。實際交易金額可能包含溢價部分，但因未公開披露，無法直接獲取。如果根據2007年掛牌的35.71%股權對應1.393億元，若按比例推算49%股權價值，理論值約為 1.91億元。

　　到2008年8月25日，興證全球基金注冊資本增加為1.5億元人民幣，兩股東出資比例不變。

　　綜上，可測算得知，荷蘭全球人壽保險取得興證全球基金49%的股權，耗費資金大致在2億元左右。

　　結合分紅數據，從2015年至2024年，荷蘭全球人壽保險已經獲得分紅23億元，即早已經回本，賺了10倍以上。