市場震蕩過程中，A500ETF成為資金搶籌的對象。

特別是在A股反彈的12月17日，投資者交易A500ETF的熱情空前。據(jù)Wind統(tǒng)計，當天，全市場45只A500ETF（包括指數(shù)增強、紅利低波等）合計成交額突破520億元，遠超滬深300ETF的成交額，為當日最活躍的一類股票ETF。

拉長時間看，2025年12月12日—12月18日，全市場A500ETF的單日成交額已連續(xù)5個交易日超過400億元。

值得一提的是，成交放量的當天（12月17日），A500ETF的凈流入額超過110億元，大型公募旗下的A500ETF仍然是“吸金”主力。

與此同時，近期，在凈申購資金的加持下，A500ETF的總規(guī)模已超過2300億元，較11月底增加了近370億元。其中，華泰柏瑞基金、南方基金旗下A500ETF的規(guī)模雙雙突破300億元，形成雙巨頭格局。

在業(yè)內(nèi)人士看來，A500ETF的巨量交投與規(guī)模躍升，反映出機構(gòu)化、指數(shù)化投資趨勢的深化，以及“耐心資本”入市渠道的進一步暢通。

巨量成交背后

A股上證指數(shù)在12月17日、12月18日連續(xù)上漲。資金借道寬基ETF入市的趨勢再次凸顯。

尤其是A500ETF遭到資金搶籌，引發(fā)市場諸多猜測。

Wind數(shù)據(jù)顯示，12月17日，有13只ETF的成交額達到20億元以上，并以寬基ETF為主。

其中，僅A500ETF就占據(jù)了5個席位：華泰柏瑞基金、華夏基金、南方基金、國泰基金、易方達基金旗下A500ETF的成交額分別達到141.18億元、97.54億元、80.61億元、73.57億元、60.01億元，為當天成交額排名前五的股票ETF。

同時，廣發(fā)A500ETF、A500ETF富國、A500ETF嘉實的單日成交額均超過15億元。

總體上看，12月17日，全市場45只A500ETF合計成交額達到526.38億元，創(chuàng)下12月以來最高紀錄。

12月18日，上述45只A500ETF合計成交額降至474.01億元，為12月以來第二高。

放量成交并非只發(fā)生在市場反彈之際，自12月以來，資金交易A500ETF的熱度逐步提升。

據(jù)Wind統(tǒng)計，12月12日、12月15日、12月16日，A500ETF的成交額均超過400億元，分別為411.22億元、413.7億元、448.44億元。而12月初（前4個交易日），A500ETF的成交額位于260億元—300億元區(qū)間。

“近期A500ETF成交額放大可能是受到跨年行情預(yù)期與政策催化的影響，國內(nèi)外寬松政策預(yù)期升溫推動資金布局跨年行情，A500指數(shù)作為重要的寬基品種，成為資金配置工具。并且，政策引導(dǎo)‘耐心資本入市’，寬基ETF成為增量資金入場的重要通道。”晨星中國基金研究中心高級分析師李一鳴向21世紀經(jīng)濟報道記者分析。

他進一步談道，中證A500指數(shù)覆蓋滬深兩市市值較大的股票，兼具大盤藍籌的穩(wěn)定性與中盤的彈性，行業(yè)分布均衡，相比滬深300指數(shù)，其對單一行業(yè)依賴度更低，契合機構(gòu)資金“均衡配置”與“分散風(fēng)險”需求。

單日“吸金”超百億

成交活躍的同時，也有更多資金涌入A500ETF。

Wind數(shù)據(jù)顯示，12月17日，股票ETF合計凈流入額為162.90億元；其中，上述45只A500ETF合計“吸金”規(guī)模達到111.59億元，占比高達68.5%。

不過，這些資金主要流向了大型公募旗下的A500ETF。

例如，A500ETF華泰柏瑞、A500ETF南方、國泰A500ETF、廣發(fā)A500ETF在12月17日分別獲得了32.83億元、26.32億元、13.69億元、11.34億元凈流入資金；緊隨其后的是，A500ETF富國、A500ETF易方達、華夏A500ETF，其凈流入額位于7億元—10億元區(qū)間。

若拉長時間看，12月15日至12月17日，A500ETF南方、A500ETF華泰柏瑞、華夏A500ETF、國泰A500ETF、廣發(fā)A500ETF的凈流入額居前，分別為75.7億元、52.45億元、18.59億元、15.83億元、13.96億元。

全市場45只A500ETF合計凈流入額則接近197億元。

那么，市場震蕩之時，哪些資金在買入A500ETF？

格上基金研究員畢夢姌分析，本輪大舉流入A500ETF的資金可能來自三類機構(gòu)。

首先，保險資金或是此次買入潮的核心推手。12月監(jiān)管層下調(diào)保險公司股票投資風(fēng)險因子，直接降低資本占用成本，為險資入市打開政策通道。在債券收益率下行、非標資產(chǎn)稀缺的資產(chǎn)荒背景下，中證A500指數(shù)覆蓋滬深300之外的500家中盤龍頭，行業(yè)分布均衡且成長性突出，與險資長期穩(wěn)健收益的需求高度契合。

其次，銀行理財子公司與頭部券商自營構(gòu)成第二大資金陣營。此類資金的布局短期瞄準年末市場反彈窗口，長期則看重指數(shù)對新質(zhì)生產(chǎn)力的覆蓋優(yōu)勢，契合經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向。

最后，外資對A500ETF的配置力度同步提升。其核心邏輯在于估值性價比，當前中證A500指數(shù)PE低于創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)，且成分股多兼具成長彈性與安全邊際。

除了上述A500ETF，12月15日—17日，華夏中證1000ETF、華夏科創(chuàng)50ETF、嘉實滬深300ETF、嘉實科創(chuàng)芯片ETF、華泰柏瑞紅利ETF、華泰柏瑞滬深300ETF也吸引了較多資金凈流入，凈流入額均超過7億元（不到10億元）。

頭部聚集效應(yīng)凸顯

值得一提的是，二級市場資金蜂擁而來之時，A500ETF亦迎來凈申購資金，這也使得不同A500ETF之間的規(guī)模差距進一步拉大。

據(jù)Wind統(tǒng)計，12月15日—12月17日，短短三個交易日，A500ETF南方、A500ETF華泰柏瑞、華夏A500ETF、國泰A500ETF、廣發(fā)A500ETF的基金份額分別增加了62.79億份、42.99億份、16.20億份、13.71億份、12.12億份。

從最新規(guī)模數(shù)據(jù)看，截至12月17日，A500ETF華泰柏瑞、A500ETF南方、華夏A500ETF的規(guī)模分別達到377.80億元、331.50億元、262.98億元，在同類ETF中排名前三。

國泰A500ETF、A500ETF易方達分別以251.53億元、245.05億元的規(guī)模排在第四、第五名。此外，廣發(fā)A500ETF、A500ETF富國、A500ETF嘉實的規(guī)模也都超過100億元（不到150億元）。

此外，有9只A500ETF的規(guī)模位于20億元—56億元區(qū)間；規(guī)模在10億元—20億元區(qū)間的A500ETF共有5只。

顯然，A500ETF賽道已形成明顯的頭部聚集效應(yīng)。

“華泰柏瑞基金、南方基金旗下A500ETF的規(guī)模雙雙突破300億元，形成雙巨頭格局。頭部產(chǎn)品費率均已降至行業(yè)最低水平，部分公司還通過減免申購費等方式吸引資金。除去費率之外，流動性優(yōu)勢也成為機構(gòu)資金選擇的核心考量。”畢夢姌指出。

在此背景下，基金公司的發(fā)力點開始有了變化。

畢夢姌指出，規(guī)模持續(xù)擴容、產(chǎn)品完善及差異化是A500ETF后續(xù)發(fā)展的大方向。目前全市場A500ETF合計規(guī)模已超2000億元，成為僅次于滬深300的第二大核心寬基指數(shù)。產(chǎn)品也從單一ETF向場內(nèi)+場外的方式延伸，聯(lián)接基金、指數(shù)增強基金陸續(xù)推出。同時，部分公司開始探索Smart Beta策略，如引入ESG增強、行業(yè)輪動因子，以打破同質(zhì)化競爭格局。

“對投資者來說，A500ETF的工具屬性與配置價值將持續(xù)提升?！碑厜魥槺硎?。

另一方面，長期來看，李一鳴認為，中證A500指數(shù)有望逐步提升市場定位，核心源于其“行業(yè)均衡配置+龍頭優(yōu)選”的策略優(yōu)勢，兼顧價值與成長，覆蓋各細分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)標的。

（作者：易妍君 編輯：包芳鳴）