周五（12月19日）A股三大指數(shù)集體上漲，全市場近4500只個股收紅，滬深兩市成交額1.73萬億元，較昨日放量704億元。

　　技術(shù)分析人士指出，上證指數(shù)日線3連陽，一舉收復10日、20日均線，在3900點位置遇阻回落，下周能否突破上方的60日均線（大約3912點）成為重要關(guān)口，一旦有效攻克，很可能意味著本輪調(diào)整結(jié)束，市場重新進入上漲趨勢。

　　A股盤中集體沖高！發(fā)生了什么？分析人士表示，美國11月非農(nóng)部門就業(yè)人數(shù)、美國11月CPI（消費者價格指數(shù)）等數(shù)據(jù)相繼公布，日本央行宣布將目標利率提高25個基點至0.75%，符合市場預期。隨著一系列“靴子”落地，A股短期面臨的外部不確定性消散，市場關(guān)注點開始轉(zhuǎn)向A股自身內(nèi)部。

　　盤面上，“反內(nèi)卷”方向延續(xù)亮眼表現(xiàn)，化工ETF（516020）、有色ETF華寶（159876）午后回暖，場內(nèi)價格分別拉升1.75%、1.64%，值得關(guān)注的是，化工ETF（516020）昨天單日吸金2.28億元，反映資金看好化工板塊后市表現(xiàn)，積極進場布局！

　　港股方面，美國CPI數(shù)據(jù)提振市場信心，美聯(lián)儲1月降息預期升溫，海外流動性寬松預期重新恢復，港股作為離岸市場對利率高度敏感，有望重啟升勢，“抄底”資金加速行動！港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）近10日連續(xù)吸金13.3億元，港股通創(chuàng)新藥ETF（520880）連續(xù)9日獲凈申購，最新基金份額升至41.78億份新高！

　　往后看，中銀證券認為，A股整體仍處于上行通道之中。首先，政策從“托底”到“提質(zhì)”的平滑過渡，為市場創(chuàng)造了穩(wěn)定的宏觀預期環(huán)境。隨著政策預期趨于穩(wěn)定，市場動能將從前期主要由政策與資金驅(qū)動，逐步向盈利基本面驅(qū)動轉(zhuǎn)換。A股當前正處于“牛市中繼”階段，2026年中長期資金入市等政策性利好依然可期，而價格中樞回暖、內(nèi)需復蘇以及產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新帶來的盈利增長將有助于市場走向全面牛。

　　配置方面，開源證券指出，“科技+周期”雙輪驅(qū)動的主線或仍將延續(xù)，科技依然具備中長期占優(yōu)的條件，反內(nèi)卷下周期機會凸顯，重點關(guān)注：①部分超跌成長機會有所顯現(xiàn)，科技內(nèi)部的修復和高低切：國防軍工、AI 應用、港股互聯(lián)網(wǎng)；②PPI改善疊加反內(nèi)卷受益：光伏、化工、有色、電力；③中長期底倉：穩(wěn)定型紅利、黃金、優(yōu)化的高股息。

　　【ETF全知道熱點收評】下面重點聊聊化工、港股互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)業(yè)板人工智能等幾個主題板塊的交易和基本面情況。

　　一、【拐點已至？化工ETF（516020）猛漲1.75%日線三連陽，近5日吸金超2億元！】

　　化工板塊繼續(xù)猛攻！反映化工板塊整體走勢的化工ETF（516020）全天幾乎單邊上行，盤中場內(nèi)價格最高漲幅達到1.87%，截至收盤，漲1.75%，日線三連陽。

　　成份股方面，鋰電、石化、磷化工等板塊部分個股漲幅居前。截至收盤，藏格礦業(yè)飆漲6.56%，杭氧股份、恒逸石化雙雙大漲超5%，廣東宏大跟漲超4%，和邦生物、鈦能化學、揚農(nóng)化工等多股漲超3%。

　　資金面上，近日，資金頻頻進場通過板塊場內(nèi)熱門布局工具化工ETF（516020）加碼化工板塊。交易所數(shù)據(jù)顯示，截至昨日（12月18日）收盤，化工ETF（516020）近5個交易日中有3個交易日獲資金凈申購，合計凈申購額超過2億元。

　　東興證券指出，我國化工行業(yè)景氣有望底部回暖，行業(yè)供需格局預期改善。2025年，化工品價格指數(shù)小幅震蕩下行，化工行業(yè)仍處于低景氣階段，但目前全球能源類成本已從高位回落，同時，從供給、需求、庫存角度看，行業(yè)已出現(xiàn)積極變化。

　　具體來說供給端化工行業(yè)投資增速持續(xù)放緩，反內(nèi)卷引導行業(yè)自律，疊加海外老舊化工品產(chǎn)能退出力度加大，供給端壓力有所減輕；需求端傳統(tǒng)需求弱復蘇，新興產(chǎn)業(yè)有望帶來增量；庫存端去庫存周期結(jié)束，已現(xiàn)小幅補庫跡象。綜合來看，在行業(yè)供需格局預期改善的背景下，我國化工行業(yè)景氣有望邊際改善。

　　從估值方面來看，當前化工板塊仍具配置性價比。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日（12月18日）收盤，化工ETF（516020）標的指數(shù)細分化工指數(shù)市凈率為2.4倍，位于近10年來42.86%分位點的相對低位，中長期配置性價比凸顯。

　　展望2026年，國海證券指出，當前化工行業(yè)估值水平處于歷史低位，中國化工上市公司的分紅能力有望明顯提升，具備高潛在股息率；其研究認為，化工行業(yè)正進入擊球區(qū)，看好全球供給反內(nèi)卷與全球AI需求兩大周期。

　　光大證券表示持續(xù)看好化工行業(yè)景氣復蘇。重要會議強調(diào)要堅持內(nèi)需主導，建設(shè)強大國內(nèi)市場，制定全國統(tǒng)一大市場建設(shè)條例，深入整治“內(nèi)卷式”競爭。近幾年為化工行業(yè)新增產(chǎn)能的投產(chǎn)高峰期，但是實際的投產(chǎn)峰值已經(jīng)過去，后續(xù)化工行業(yè)整體的資本開支力度將有所減弱。伴隨著資本開支的減少，疊加需求端的逐步修復，化工行業(yè)供需格局將迎來好轉(zhuǎn)，行業(yè)景氣度有望上行。

　　如何把握化工板塊反彈機遇？借道化工ETF（516020）布局效率或更高。公開資料顯示，化工ETF（516020）跟蹤中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，全面覆蓋化工各個細分領(lǐng)域。其中近5成倉位集中于大市值龍頭股，包括萬華化學、鹽湖股份等，分享強者恒強投資機遇；其余5成倉位兼顧布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等細分領(lǐng)域龍頭股，全面把握化工板塊投資機會。場外投資者亦可通過化工ETF聯(lián)接基金（A類012537/C類012538）布局化工板塊。

　　二、【港股AI低位反彈，騰訊、美團新動作！百億港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）上探逾2%，13億資金搶跑布局】

　　港股迎來企穩(wěn)反彈，恒指、恒科指分別收漲0.75%、1.12%。互聯(lián)網(wǎng)龍頭集體走強，騰訊控股、快手-W、美團-W均漲逾1%，小米集團-W、阿里巴巴-W、嗶哩嗶哩-W跟漲。重倉互聯(lián)網(wǎng)龍頭的港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）高開高走，場內(nèi)價格一度漲逾2%，收漲1.54%。

　　消息面上，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊迎來美聯(lián)儲降息預期升溫+AI進展雙重利好。

　　最新公布的美國11月核心CPI同比上漲2.6%，創(chuàng)2021年以來最低水平。通脹降溫信號顯現(xiàn)，疊加美聯(lián)儲官員“鴿派”發(fā)言，點燃了市場對美聯(lián)儲2026年更激進降息的憧憬。交易員上調(diào)了對2026年降息的定價，目前普遍維持明年兩次降息、合計50個基點的預期，同時3月降息概率大幅提升。

　　美團最新發(fā)布并開源虛擬人視頻生成模型 LongCat-Video-Avatar。該模型原生支持 Audio-Text-to-Video、Audio-Text-Image-to-Video及視頻續(xù)寫等核心功能，同時在底層架構(gòu)上全面升級，實現(xiàn)動作擬真度、長視頻穩(wěn)定性與身份一致性三大維度的突破。

　　此外，騰訊日前發(fā)布混元世界模型1.5，只需輸入文字描述或者圖片即可創(chuàng)建專屬的互動世界；并首次開源了業(yè)界最系統(tǒng)、最全面的實時世界模型框架，涵蓋數(shù)據(jù)、訓練、流式推理部署等全鏈路、全環(huán)節(jié)，并提出了重構(gòu)記憶力、長上下文蒸餾、基于3D的自回歸擴散模型強化學習等算法模塊。

　　隨著海外流動性預期重新恢復，疊加AI敘事持續(xù)發(fā)酵，低位港股AI有望重啟升勢。值得注意的是，在此前回調(diào)區(qū)間，港股互聯(lián)網(wǎng)板塊成為資金重點涌入方向。上交所數(shù)據(jù)顯示，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）近10日連續(xù)吸金，合計獲資金凈流入13.3億元。

　　東吳證券表示，港股處于反彈前夕，從中長期配置來看，當前位置有吸引力。從現(xiàn)在開始到明年1月，港股處在震蕩上行前期，自下而上選擇科技成長股，為反彈做準備。

　　中信證券認為，互聯(lián)網(wǎng)巨頭在AI趨勢中攻防兼?zhèn)洌^續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)板塊順周期屬性疊加AI的向上趨勢。若AI技術(shù)超預期，大概率由互聯(lián)網(wǎng)巨頭及合作方產(chǎn)生；若悲觀情景AI泡沫破裂，扎實資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流可作為避風港。

　　港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）及其聯(lián)接基金（A類017125；C類017126）被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，重倉阿里巴巴-W、騰訊控股、小米集團-W等互聯(lián)網(wǎng)龍頭，前10大持倉匯聚AI云計算、大模型+各領(lǐng)域AI應用公司，合計占比超73%，龍頭優(yōu)勢顯著。港股互聯(lián)網(wǎng)ETF（513770）最新規(guī)模超百億，年內(nèi)日均成交額超6億元，支持日內(nèi)T+0交易，不受QDII額度限制，流動性佳！

　　看好港股科技但又希望降低波動？也可以關(guān)注全市場首只——香港大盤30ETF（520560），自帶“科技+紅利”啞鈴策略，重倉股既有阿里巴巴、騰訊控股等高彈性科技股，又囊括了建設(shè)銀行、中國平安等穩(wěn)健高股息，是港股長期配置的理想底倉工具。

　　三、【周線四連陽！創(chuàng)業(yè)板人工智能活躍，資金近5日猛攻3.7億加倉ETF！光模塊龍頭2026年或迎量價齊升】

　　創(chuàng)業(yè)板人工智能表現(xiàn)活躍，AI應用多只成份股飄紅，榮科科技、中科創(chuàng)達、航宇微等多股漲超2%。光模塊CPO等算力硬件表現(xiàn)較為分化，新易盛漲超2%，中際旭創(chuàng)飄紅，光庫科技則領(lǐng)跌5%，天孚通信、銳捷網(wǎng)絡(luò)、太辰光等多股跟跌逾2%。

　　熱門ETF方面，同類規(guī)模最大、流動性最佳的創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）全天沖高回落，盤中一度上探1.79%，收盤微漲0.32%，但周線收四連陽。資金近五日猛烈加倉，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）累計吸金超3.7億元，日均成交額超6億元，吸金力度、成交金額均居全市場AI主題類ETF首位。

　　消息面上，AI應用端迎來多重催化：

• 12月18日，火山引擎在字節(jié)跳動FORCE原動力大會上正式發(fā)布豆包大模型8。截至今年12月份，豆包大模型日均token使用量突破50萬億，較去年同期增長超過10倍。
• 螞蟻集團旗下AI健康應用“螞蟻阿福”于12月15號發(fā)布后下載量猛增。截至目前，該APP月活用戶規(guī)模已突破1500萬，日均處理健康提問超500萬條。

　　業(yè)內(nèi)機構(gòu)認為，從近期各大廠商亮相的多款產(chǎn)品來看，具有明確應用場景和商業(yè)化模式的產(chǎn)品已成行業(yè)趨勢。方正證券認為，當前模型能力持續(xù)提升、算力成本不斷下降、Agent成熟度顯著增強，三者共振將促使2026年成為AI應用投資元年。

　　光模塊CPO等算力硬件方面，市場分析指出AI需求驅(qū)動光模塊需求超預期，2026年1.6T需求預期翻倍至2000萬只。頭部廠商中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信泰國產(chǎn)能將于2026年集中釋放，行業(yè)進入“產(chǎn)能釋放-業(yè)績爬坡”新階段，龍頭廠商有望迎來量價齊升。

• 需求端持續(xù)超預期，海外大客戶近期多次上修2026年1.6T光模塊采購計劃，行業(yè)總需求預計從最初的1000萬只上調(diào)至2000萬只，核心驅(qū)動力來自AI訓練與推理網(wǎng)絡(luò)帶寬的快速增長。
• 供給端方面，頭部廠商正加速推進“中國大陸+泰國”雙線產(chǎn)能擴張戰(zhàn)略，新易盛泰國工廠一期、二期已投產(chǎn)，中際旭創(chuàng)泰國廠可全面量產(chǎn)出貨，天孚通信泰國基地二期項目2025年投入使用，預計2026年一季度行業(yè)將迎來產(chǎn)能集中釋放，進入“產(chǎn)能釋放-業(yè)績爬坡”新階段。

　　展望2026年，算力依然是科技方向最為景氣的方向之一，A股光模塊等廠商“賣鏟人”邏輯較強，或?qū)⒊掷m(xù)受益。配置上看，因重倉以光模塊為核心的算力鏈，創(chuàng)業(yè)板人工智能年內(nèi)累計漲幅翻倍，大幅領(lǐng)跑人工智能、CS人工智、科創(chuàng)AI等同類AI主題類指數(shù)，持續(xù)超額表現(xiàn)，值得重點關(guān)注創(chuàng)業(yè)板人工智能配置機會。

　　把握以光模塊為核心的算力機會，建議重點關(guān)注全市場首只創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF（159363）及場外聯(lián)接（A類023407、C類023408），標的指數(shù)重點布局光模塊龍頭“易中天”，光模塊含量最新超56%。從賽道分布看，逾七成倉位布局算力，超兩成倉位布局AI應用，能夠高效捕捉AI主題行情。（截至2025.11.30）

　　同類對比看，截至12月18日，創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶（159363）最新規(guī)模超37億元，近1個月日均成交額超6億元，在跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)的7只ETF中排行第一！

　　圖片、數(shù)據(jù)來源：滬深交易所等，截至2025.12.19。

　　風險提示：化工ETF被動跟蹤中證細分化工產(chǎn)業(yè)主題指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2012.4.11；有色龍頭ETF被動跟蹤中證有色金屬指數(shù)，該指數(shù)基日為2013.12.31，發(fā)布于2015.7.13；港股通創(chuàng)新藥ETF被動跟蹤恒生港股通創(chuàng)新藥精選指數(shù)，該指數(shù)基日為2020.12.31，發(fā)布于2023.7.17；港股互聯(lián)網(wǎng)ETF被動跟蹤中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)，該指數(shù)基日為2016.12.30，發(fā)布于2021.1.11；創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶被動跟蹤創(chuàng)業(yè)板人工智能指數(shù)，該指數(shù)基日為2018.12.28，發(fā)布于2024.7.11，指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預示指數(shù)未來表現(xiàn)。文中提及個股僅為指數(shù)成份股客觀展示列舉，不作為任何個股推薦，不代表基金管理人和基金投資方向。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構(gòu)成對閱讀者任何形式的投資建議，華寶基金亦不對因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產(chǎn)品。基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。根據(jù)基金管理人的評估，化工ETF、有色龍頭ETF風險等級為R3-中風險，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，港股互聯(lián)網(wǎng)ETF、港股通創(chuàng)新藥ETF、創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF華寶風險等級為R4-中高風險，適宜積極型（C4）及以上的投資者，適當性匹配意見請以銷售機構(gòu)為準。銷售機構(gòu)（包括基金管理人直銷機構(gòu)和其他銷售機構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對以上基金進行風險評價，投資者應及時關(guān)注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構(gòu)關(guān)于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風險等級評價結(jié)果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗及風險承受能力謹慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對以上基金的注冊，并不表明其對該基金的投資價值、市場前景和收益做出實質(zhì)性判斷或保證。基金投資須謹慎。